台灣經濟面臨貨幣失衡挑戰，AI市場成長與資產管理創新引發關注

《經濟學人》報導指出，台灣經濟在持續成長的同時，卻隱藏著「台灣病」的潛在風險，特別是新台幣被低估56%所帶來的貨幣失衡問題。這一現象與央行為防止「荷蘭病」而採取的干預措施密切相關，導致民眾生活水準下降及財富不均[1]。此外，中鴻 (2014-TW) 的最新盤價顯示，煤鐵行情穩定，且美國聯準會的降息政策有望提升市場流動性，為全球經濟復甦帶來正面影響，尤其在美中貿易休戰共識的背景下，市場信心逐漸回升[2]。隨著中國鋼鐵供給的收縮，未來鋼鐵需求有望穩步改善，這將對台灣的出口市場形成支撐，然而，如何平衡貨幣政策與經濟成長，仍是當前台灣面臨的重要挑戰。

技嘉 (2376-TW) 在法說會中透露，受益於 AI 伺服器需求，預計2026年資本支出將增至12億元，顯示出強勁的擴產意圖[3]。同時，輝達 (NVDA-US) 雖然市值突破5兆美元，但在企業AI軟體銷售上面臨內部協調困難，影響銷售進程[4]。這反映出AI市場的快速成長與企業內部運作的挑戰並存，接下來技嘉的擴產計畫與輝達的銷售策略將成為市場關注的焦點，尤其在AI基礎建設的推動下，兩者的表現將直接影響相關產業的發展動能。

阿里巴巴 (09988-HK)(BABA-US) 最近推出的AI訂閱服務及代幣化支付技術，顯示其在跨境電商領域的創新意圖，尤其是透過AI Mode提升供應商比對效率，並計畫以每月20美元或每年99美元的模式收費，進一步拓展收入來源[5]。同時，友達 (2409-TW) 將竹科L3C廠房以68.98億元售予力成 (6239-TW)，預計處分利益38.5億元，這一資產活化策略不僅有助於優化財務結構，也反映出企業對輕資產營運模式的重視[6]。這兩項動作顯示出科技與資產管理的結合，將可能重塑市場競爭格局。

安聯集團首席經濟顧問伊爾艾朗指出，儘管全球經濟基礎穩健，人工智慧（AI）領域卻可能面臨「理性泡沫」的風險，投資者需警惕意外損失的頻繁出現[7]。他強調市場過熱的三大跡象，顯示出AI技術的投資熱潮可能無法持續，尤其在缺乏明確政策的美國背景下，技術擴散面臨挑戰。相對而言，技嘉 (2376-TW) 在第3季的財報顯示，AI伺服器業務已佔總營收的60%，並預計明年將持續成長，顯示出AI應用的潛力與市場需求的強勁[8]，這或許能在一定程度上抵消市場的波動風險。

美國聯準會釋出鷹派訊號後，金價瞬間回跌至每盎司4,166.91美元，儘管周內仍上漲4.2%，但市場對降息的期待顯著減弱，12月降息機率降至49%[9]。同時，首次申領失業救濟人數小幅下降至227,543人，顯示勞動力市場穩定，可能支持聯準會維持利率不變的決策[10]。然而，經濟數據的延遲發布及全球股市的疲弱，令市場情緒謹慎，金價的上行空間受到限制，亞洲實體黃金需求亦因高價而低迷，顯示出通膨與成長前景的不確定性仍在支撐黃金需求。

雙鴻 (3324-TW) 預期未來兩至三年液冷散熱產品將持續成長，明年營收有望增長50%，受益於輝達 (NVDA-US) 推出的新一代無風扇伺服器，將顯著提升AI伺服器的液冷需求[11]。然而，科技巨頭如Meta (META-US) 和Alphabet (GOOGL-US) 延長折舊年限的做法，引發市場對其獲利真實性的質疑，儘管第三季獲利超出預期，分析師仍對其資本支出持謹慎態度，認為這可能影響未來的財報質量[12]。在此背景下，雙鴻的擴產計劃及市場需求的強勁，或將成為其未來成長的關鍵動力。