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台積電盛大法說，為何台股不給面子？電子個股誰最強？

楊惠宇分析師（摩爾投顧）2025-10-17 15:55

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台積電法說會開出來驚為天人，第 3 季稅後純益 4523 億元，季增 13.6%、年增則為 39.1%，每股 EPS 17.44 元；毛利率高達 59.5%，大幅優於市場預期，全數據優於市場預期，那為什麼今天反而下跌呢？其實老師有多次重申過，股價反應的是一種「期待」，而台積電營運表現會「好」基本上是大家都知道的事，所以現在真的開出來反而有一種利多出盡的感覺。而你一定會想問老師，這代表台積電之後股價會向下發展嗎？答案是否定的，台積電長線還是會繼續往上攀升，而此時下跌整理，反而是給一些個股鬆一口氣的機會，有利台股發展。

cover image of news article — 台積電盛大法說，為何台股不給面子？電子個股誰最強？(圖:shutterstock)

南亞科 (2408-TW) 目前正處在嚴峻轉型、潛力浮現的關鍵階段。最近季度公司每股盈餘仍為負數，毛利率與營業利潤率明顯受壓，顯示目前成本、匯率與價格下滑對獲利構成重大挑戰。不過，從營收端觀察，其單月及季營收已有顯著年增走升，特別是 6 月開始營收重回 40 億元以上，顯露出需求回溫的跡象，再加上記憶體報價的提升，南亞科等於是谷底起死回生。對於願意承受短期波動的投資人而言，南亞科現在是充滿博弈熱度的短期熱門股，只是需要注意停損停利。

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凱美 (2375-TW) 在被動元件與電子零組件領域已有深耕基礎，公司近季營收逐步回升，顯示訂單動能正在改善。從財報來看，該季毛利率約 20～21％、營業利益率約 8～10％，單季每股盈餘達約 0.2～0.3 元水準，正向表現已有雛形。資產負債與現金流情況相對穩健，負債比率未見過高壓力。若後續能提升車用與功率元件等高毛利產品比重、加強研發與客戶黏著度、有效控制匯兌與製造成本，則凱美有機會在中期修復獲利能力，由題材股逐步轉為具基本面支撐的標的。

至上 (8112-TW) 主要從事電子通路與元件分銷業務，近季營運仍面臨獲利壓力，但業績端已有回溫跡象。最新季報顯示毛利率約 2.87%、營業利益率約 1.92%、稅後淨利率約 0.38%，獲利率雖然偏低但呈現連續改善走勢。公司若能透過提升高毛利產品代理比重、強化與上游供應商的合作、提高通路效率與物流能力，還有成長空間。若未來營收持續回升、成本與費用控制得宜，甚至匯兌風險有緩解，至上有機會在基本面逐步獲得修復，為通路類股中一檔具潛力的觀察標的。