亞馬遜下一個股價催化劑不是AI

據《MarketWatch》報導，人工智慧 (AI) 今年一直是美股科技「七巨頭」的主要推動力。不可否認的是，這對亞馬遜 (Amazon)(AMZN-US) 的股價幫助不大，但該公司有另一個成長動能正在醞釀。

亞馬遜的電子商務業務將因其進軍線上雜貨配送而受惠，尤其是其「當日送達」計畫。滙豐 (HSBC) 分析師 Paul Rossington 周一 (29 日) 將亞馬遜股票目標價從 256 美元上調至 260 美元，並重申買進評級，理由是雜貨配送將成為公司主要催化劑。

亞馬遜計劃到 2025 年底，將當日雜貨配送服務拓展至美國超過 4,000 個中小城市和城鎮，高於今年 7 月僅有的 1,000 個。Rossington 表示，這項業務舉措有望大幅提升亞馬遜的電商市占率，並推升每位 Prime 會員的消費額。

根據 Emarketer，線上雜貨市場規模預計將在 2025 年底達到 2,200 億美元，並以每年 7.5% 的速度增長至 2028 年。Rossington 指出，隨著當日配送服務的拓展，亞馬遜將有機會吸引更多 Prime 會員，提高平均交易額，並增加平台訂單頻率。

Rossington 指出，透過結合 Prime(他估計會員超過 1.3 億人) 的規模效應與當日雜貨配送服務，亞馬遜將有實力挑戰沃爾瑪 (Walmart)(WMAT-US) 的雜貨市場版圖。

目前，沃爾瑪以 32% 的市占率領先美國線上雜貨市場，亞馬遜以 23% 位居第二。但 Rossington 認為，亞馬遜有機會拿下龍頭地位。

Rossington 估計，沃爾瑪的當日配送會員僅「1,000 萬到 2,000 多萬之間」，而亞馬遜則能憑藉「以高毛利的一般商品彌補低毛利的雜貨業務」，在結構性成本上比其他專注於線上雜貨的平台更具優勢。

這項當日雜貨配送計畫也是亞馬遜持續投資配送與履約物流的一部分。公司已利用自動化與機器人技術提升倉儲流量與庫存效率，並進行了一些變革，包括將庫存儲放在更接近消費者的地點及自動包裹分揀等。據 Rossington，這些措施使得當日送達的速度按年提升 30%，同時成本下降。

亞馬遜日益成長的雜貨配送業務，也促使摩根士丹利 (Morgan Stanley) 分析師 Brian Nowak 本月稍早在報告中將亞馬遜列為「首選股」。他估計，美國新鮮食品與生鮮市場明年將達到 6,000 億美元，並指出亞馬遜每在該市場拿下 1% 市占，就能為摩根士丹利對 2026 年美國商品交易總額的預測額外貢獻約 120 個基點的增長。

亞馬遜預計在 10 月底公布第三季財報，屆時應能提供投資人對該公司電商業務的前景方向。Rossington 對此表示樂觀，理由是亞馬遜「屢次超出預期」，且 7 月的 Prime Day 銷售表現強勁。