橋水達利歐：讚嘆中國成就 反觀美國處於極度危險「第五階段」

美國橋水基金創始人瑞 · 達利歐 (Ray Dalio) 在接受《環球時報》專訪時表示，美國經濟正處於一個極其危險的「第五階段」，這一階段的特徵是財政狀況的持續惡化，最終可能引發階級衝突，接著邁向最痛苦的「第六階段」，即資金耗盡，通常伴隨革命或內戰爆發。

達利歐在《國家為什麼會破產：大周期》一書中，總結了國家內部週期的 6 個階段：
1. 新秩序的建立與鞏固
2. 資源配置體系與政府官僚體系的建立與完善
3. 和平與繁榮的出現
4. 支出和債務嚴重過度，貧富差距和政治分歧擴大
5. 財政狀況糟糕，衝突激烈
6. 出現內戰或革命。

達利歐指出，始於 1945 年的大債務週期已經進入尾聲，當前的債務供需狀況如同癌症般不斷惡化。達利歐認為，美國政府面臨的兩大風險訊號是：新一輪的量化寬鬆政策的實施，以及美國政府對聯準會的控制權的取得。

達利歐強調，儘管美國經濟表面上看似處於均衡狀態，但實際上，政府的債務問題不斷惡化。

他提到，川普政府時期的財政政策使得政府的支出約為 7 兆美元，收入僅 5 兆美元，赤字高達 40%。美國政府的現有債務是吸收資金的六倍，而每年約 1 兆美元的債務利息正在進一步擠壓政府的開支。

美若不想破產──別花那麼多！預算赤字需降至 GDP 3%

在談到美國是否會破產時，達利歐表示，國家可以透過印製貨幣或徵稅來償還債務，但當債務和償債義務相對於收入增加時，償債成本將影響其他支出。他指出，政府的「破產」並不意味著完全破產，而是可能透過印鈔票導致貨幣貶值，進而以更便宜的貨幣償還債權人。他認為，降低破產風險的最佳方法是將預算赤字削減到 GDP 的 3% 左右，而目前 2024 財年美國政府的預算赤字佔 GDP 的 6.4%。

中國成就是人類歷史上最偉大的  

達利歐也回顧了自己在中國 40 年的經歷，自 1984 年首次訪華以來，他見證了中國人均收入增長 20 倍、平均預期壽命提高 11 年以及貧困率降至不到 1% 的歷史性成就。

「以許多衡量標準來看，中國所取得的成就都是人類史上最偉大的。」達利歐說。

他指出，中美兩國正處於一場科技戰中，未來將在晶片、人工智慧、量子計算、基因編輯及其他生物技術、機器人技術、太空技術等關鍵技術領域展開激烈競爭，事實上也是「唯二」的重要競爭者。

人工智慧潛力巨大 但也無法推遲下一場全球債務危機

他對人工智慧的潛力表示樂觀，認為未來五年將在大多數領域看到巨大的進步，但同時也對 AI 能否推遲下一場全球債務危機持悲觀態度，認為這種可能性存在但希望渺茫。他總結道，歷史表明，革命性技術的出現往往伴隨著債務負擔加重和政治鬥爭的加劇。

達利歐的觀點引起了廣泛關注，許多前美國財長和央行行長對他的理論表示支持，認為他對債務運作機制及其後果的分析具有重要意義。