中美科技競爭升級，美股泡沫初現引發投資者警覺

中國對輝達 (NVDA-US) H20 晶片的打壓行動，源於對美國商務部長盧特尼克「侮辱性」言論的不滿，這一舉措反映出中美科技競爭的緊張局勢，並可能影響中國科技企業的AI發展[1]。儘管川普政府加徵新關稅，美國通膨卻未如預期上升，經濟學家指出，這是因為實際關稅低於預期、企業提前囤貨及零售商吸收成本等因素所致，未來價格上漲的可能性仍然存在[2]。這些動態顯示出全球經濟環境的複雜性，尤其是在科技與貿易政策交織的背景下，市場參與者需密切關注政策變化對供應鏈及價格的潛在影響。

在此背景下，橡樹資本管理公司共同創辦人Howard Marks指出，美股目前處於泡沫的「初期階段」，雖然尚未出現明顯的警示信號，但市場價格已顯著偏高，與1990年代科技股熱潮相似，投資者對潛在回調的警覺性降低，建議採取防禦性投資策略，轉向信用產品而非股票[3]。同時，北韓在中朝邊境建設大型遠程飛彈基地，顯示其核打擊能力持續增強，對東亞及美國本土構成潛在威脅，這一地緣政治緊張局勢可能進一步影響市場情緒[4]。因此，投資者需謹慎評估風險，並調整資產配置以應對不確定性。

隨著市場動向的變化，華爾街知名空頭貝瑞的投資策略出現顯著轉變，從看跌轉向看好股市，這一動向引發市場關注，尤其是他對阿里巴巴 (BABA-US) 和京東 (JD-US) 的樂觀預期，顯示出他對牛市持續的信心[5]。同時，經濟學家梅拉梅德對美國的保護主義政策提出警告，認為這將使美國在全球領導地位上受到挑戰，並可能被中國和平取代，強調全球化體系的脆弱性[6]。在國際局勢方面，俄羅斯外長拉夫羅夫強調，任何烏克蘭安全保障方案必須包含俄方的參與，顯示出俄方對於國際安全架構的堅持[7]。此外，印度在美國壓力下仍決定繼續採購俄羅斯石油，強調國家安全與經濟利益的優先考量，顯示出其在全球能源市場中的獨立性[8]。這些動態不僅反映出各國在面對全球經濟與政治挑戰時的不同策略，也預示著未來市場可能出現的波動與機會。