美股面臨泡沫風險，中美科技競爭與全球經濟韌性交織不斷升溫

歐元區8月PMI指數顯示商業活動加速增長，從7月的50.9升至51.1，創下15個月新高，尤其是製造業的回暖顯示出經濟復甦的潛力[1]。同時，南韓房地產市場在政府新政策的影響下，顯示出價格穩定的跡象，首爾公寓價格連續29周上漲，儘管央行對家庭債務的擔憂使得降息前景不明[2]。這些趨勢反映出歐洲和亞洲經濟體在面對通膨壓力和金融穩定風險時，仍展現出一定的韌性，市場對未來經濟政策的走向充滿關注，尤其是在全球經濟不確定性加劇的背景下。

中國對輝達 (NVDA-US) H20 晶片的打壓行動，源於對美國商務部長盧特尼克「侮辱性」言論的強烈反彈，這一舉措不僅反映了中美科技競爭的加劇，也顯示出中國在推動國產晶片使用上的決心[3]。儘管川普政府加徵新關稅，但美國通膨卻未如預期上升，經濟學家指出，這主要是因為實際關稅低於預期、企業提前囤貨及零售商吸收成本等因素所致，未來隨著庫存消耗，價格上漲的壓力可能會增加[4]。這些動態顯示出全球經濟環境的複雜性，尤其在科技與貿易政策交織的背景下，市場參與者需密切關注中美之間的政策變化及其對供應鏈的潛在影響。

橡樹資本管理公司共同創辦人Howard Marks警告美股正處於泡沫的「初期階段」，並建議投資者採取防禦性策略，轉向信用產品而非股票，顯示市場對回調的警覺性降低[5]。與此同時，華爾街知名空頭貝瑞的投資策略出現顯著轉變，從看跌轉向看好，尤其對阿里巴巴和京東的樂觀預期，顯示出市場情緒的微妙變化[6]。在地緣政治方面，北韓在中朝邊境建設大型飛彈基地，顯示其核能力持續增強，可能對東亞及美國構成威脅，進一步加劇市場的不確定性[7]。此外，經濟學家梅拉梅德批評美國的保護主義政策，指出中國可能和平取代美國的全球領導地位，這一觀點也反映出市場對未來經濟格局的擔憂[8]。綜合來看，當前市場面臨的挑戰與機遇並存，投資者需謹慎評估風險與回報。