全球貿易風險加劇，科技競爭升溫：金價穩定與美國房市低迷影響深遠

日本政府對與美國的貿易協議風險表示淡化，強調5500億美元的投資承諾中僅1-2%為實際投資，這引發對日本國際協力銀行 (JBIC) 財務狀況的擔憂[1]。此外，歐美最新貿易協議將首次對歐洲品牌藥品徵收15%關稅，這將使製藥業面臨130億至190億美元的額外成本。雖然市場對賽諾菲 (SNY-US) 和羅氏 (Roche) 的應對策略持樂觀態度，但不確定性仍然存在[2]。這些變化顯示出全球貿易環境的複雜性，企業需靈活應對政策變動以維持競爭力。

根據FactSet最新調查，雪佛龍 (CVX-US) 的2025年每股盈餘 (EPS) 中位數上修至7.8美元，顯示市場對其未來表現的信心增強，目標價為165.00美元，反映出對能源需求回升的期待[3]。同時，微軟 (MSFT-US) 在Edge瀏覽器中推出的「Copilot模式」顯示出AI技術在數位互動中的重要性，這不僅提升了用戶的網頁瀏覽體驗，也預示著未來AI將成為網路導覽的核心工具[4]。這兩者的發展反映出科技與能源產業在市場中的新動態，並可能影響投資者的資金配置策略。

美國總統川普指示重啟與泰國及柬埔寨的貿易談判，顯示出在停火後，兩國對於獲得「好協議」的期待，尤其是在歷史邊界爭議引發的衝突後，貿易穩定性成為關鍵[5]。同時，金價因避險需求及央行買盤的支持，全年將穩守在每盎司3,220美元以上，並可能在2026年達到4,000美元，顯示出市場對於地緣政治風險的高度關注[6]。這些動態不僅反映出全球貿易環境的變化，也顯示出投資者在不確定性中尋求安全資產的趨勢，進一步推動金銀市場的活躍。

美國房市在2023年春季遭遇13年來最慘淡的銷售季，簽約量創下新低，顯示出消費者對經濟前景的擔憂，尤其是川普的關稅政策及AI取代工作的風險影響了購房意願[7]。同時，美國與歐盟的貿易協議對歐元區經濟成長造成壓力，15%的新關稅可能影響通膨及經濟預測，雖然歐洲央行對降息持觀望態度，但市場仍密切關注其政策走向[8]。這些因素共同反映出全球經濟的不確定性，對市場情緒及資本流動產生深遠影響。

中國AI新創公司智譜 (Zhipu) 將於28日推出其最大開源模型GLM-4，意在挑戰OpenAI，顯示出中國在開源AI領域的快速發展[9]。同時，美國總統川普宣布將對進口商品徵收15-20%的全面關稅，這一政策旨在簡化貿易談判並確保其他國家在美國市場的運作成本[10]。這兩項動態反映出全球科技與貿易環境的變化，特別是在AI技術競爭與貿易政策的交織影響下，市場參與者需密切關注相關風險與機會。

美中高層經濟官員於瑞典會晤，旨在延長關稅休戰協議，為即將舉行的川習會鋪路，市場對此持審慎樂觀，美元走強，亞洲股市上揚[11]。同時，英特爾即將推出的14A製程有望獲得蘋果的青睞，這對英特爾的未來至關重要，因其需證明技術實力以吸引主要客戶[12]。若美中談判破裂，將可能影響全球供應鏈及投資信心，顯示出當前市場的脆弱性與不確定性。