科技股冷卻，分析師推介零售股；貿易政策與地緣風險影響市場情緒

在科技股熱潮逐漸冷卻之際，分析師建議投資者將目光轉向零售股，特別是組成「COW」的好市多 (COST-US)、O’Reilly Automotive (ORLY-US) 和沃爾瑪 (WMT-US)。這些公司在經濟不確定性中展現出強勁的競爭優勢，過去五年股價漲幅分別達141%和230%[1]。此外，川普政府在加州部署國民兵以應對移民抗議的行為遭到18位州檢察長的強烈譴責，認為此舉違憲且不民主，顯示出當前政治環境對市場情緒的潛在影響[2]。這些事件反映出市場在面對政策變動和經濟挑戰時，對於穩健投資標的的需求愈加迫切。

儘管美中雙方達成新的貿易協議框架，市場反應卻顯得冷淡，顯示出投資者對貿易談判的期待已不再高漲。尤其在通膨數據顯示降溫的背景下，市場更需強有力的催化劑來推動股市表現[3]。同時，美國財政部考慮撤銷考量種族因素的大學免稅資格，這一提案若實施將對數百所院校的財務穩定造成衝擊，並可能進一步加劇高等教育的財富差距[4]，顯示出政策變動對市場及社會的深遠影響。

在美中貿易談判中，美國將出口管制政策納入談判籌碼，特別針對稀土元素的出口問題，顯示出美方對中國壟斷地位的強烈關切[5]。同時，川普政府在洛杉磯部署軍隊以應對反移民抗議，進一步凸顯其強硬政策所引發的社會矛盾[6]。這些事件反映出美國在國內外政策上面臨的挑戰，尤其是在供應鏈安全與社會穩定之間的微妙平衡。

中國計劃對出口美國的稀土元素設置六個月的許可證限制，以增強談判籌碼，並短暫恢復對美國汽車製造商的稀土出口[7]。美方則將放寬對中國產品的出口限制，顯示雙方在貿易關係上有一定的妥協空間。美國商務部長盧特尼克強調，現行對中國的關稅不再調整，並指出整體關稅將達到55%[8]，這反映出美方對於貿易政策的穩定性，儘管尚未達成完整協議。隨著雙方建立「日內瓦臨時休戰協議」，市場對於未來貿易環境的看法逐漸明朗，尤其是在稀土等關鍵原材料的供應鏈管理上，中國的影響力仍然不可小覷。

美國總統川普對伊朗核協議的信心動搖，導致國際油價上漲逾2%[9]，同時引發市場對黃金及美債殖利率的關注，顯示出投資人對協議破局的擔憂加劇。與此同時，香港退休金基金計畫在美國信用評等下調後，減持美債部位至約9%[10]，這一動作將促使資產配置轉向其他AAA評級的主權債券，顯示出市場對美國信評風險的敏感反應。整體而言，這些動態反映出全球市場在地緣政治及信用風險影響下的脆弱性與不確定性。

摩根大通 (JPM-US) 執行長戴蒙在金融研討會上指出，美國經濟面臨衰退風險，實際數據將迅速惡化。儘管就業和消費仍在增長，但信心卻在下降，顯示出經濟軟著陸的前景不容樂觀[11]。同時，中國主要汽車製造商承諾在60天內向供應商付款，以應對供應鏈抗議，這一措施旨在改善長期高達200天的付款期問題，然而市場對供應鏈融資的依賴仍然是挑戰[12]。這些動態反映出全球經濟的不確定性，企業需謹慎應對潛在風險。