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全球貿易不確定性加劇，油價下跌及科技競爭升溫影響市場走向

鉅亨網新聞中心 2025-05-10 10:35

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全球貿易環境變化加劇，油價下跌與經濟不確定性影響市場動態

英美貿易協議的細節引發爭議，英國財政部首席秘書瓊斯強調協議中並無美方對中企投資的否決權，反而強調經濟安全合作[1]。隨著美國企業財報會議中「關稅」成為熱議話題，CEO們對未來經濟放緩的擔憂加劇，超過六成預期經濟將放緩，顯示出關稅政策的不確定性對企業預測的影響[2]。這一系列動態反映出全球貿易環境的複雜性，企業在面對政策變化時需謹慎調整策略，以應對潛在的市場風險。

OPEC+增產決策導致國際油價跌至四年新低，對美國頁岩油業者造成嚴重影響，許多企業面臨利潤壓縮及產能下修的困境[3]。預計2025年美國原油日產量將下修至1342萬桶，活躍鑽井平台數量也持續減少，顯示出行業的脆弱性。與此同時，歐洲央行管委會成員Simkus指出，通膨放緩趨勢明顯，並預告將在未來幾個月內進一步降息，以應對地緣政治及經濟的不確定性[4]。這可能會影響歐元區的經濟增長預期，進一步加劇全球市場的波動性。整體而言，油價低迷與歐洲的降息政策將對全球能源市場及經濟增長形成複雜的交互影響，投資者需密切關注這些動態。

美國總統川普最近宣布將進口商品的最低關稅定為10%，並對特定國家保留豁免談判空間，這一政策旨在減少貿易逆差並促進美國製造業的復甦[5]。同時，川普政府也在積極推動與格陵蘭的自由聯合協定（COFA）談判，以加強在北極的戰略影響力，這一舉措不僅是對抗中國和俄羅斯的策略，還可能涉及美軍的部署及貿易優惠[6]。這些動作顯示出美國在全球貿易及地緣政治上的積極布局，未來可能對國際市場及供應鏈產生深遠影響。

在中美貿易談判前夕，市場情緒出現明顯波動，美元走弱促使黃金價格上漲逾1%，現貨黃金收於每盎司3,340.29美元，累計漲幅達3.1%[7]。這顯示出投資者對於地緣政治及經濟不確定性的避險需求持續增強，尤其是在印度與巴基斯坦軍事衝突加劇的背景下，黃金被視為安全資產的需求上升。同時，原油市場也因中美貿易前景樂觀而反彈，Brent原油期貨收於每桶63.91美元，漲幅接近2%，本周累計漲逾4%[8]。這顯示出市場對於貿易協議的期待及中東地區緊張局勢的影響，然而分析師警告油價前景仍然不確定，需密切關注美國經濟及貿易政策的變化。

科技巨頭競爭升溫：蘋果AR眼鏡計畫、特斯拉股價回暖與美中貿易緊張局勢分析

蘋果 (AAPL-US) 預計於 2026 年底推出的智慧眼鏡計畫，顯示出其在擴增實境 (AR) 領域的積極布局，意在超越競爭對手 Meta，並可能改變消費者對智能穿戴設備的認知[9]。此外，台積電 (2330-TW)(TSM-US) 4 月營收再創高，顯示出半導體需求持續強勁，並在新台幣貶值的背景下，為台灣經濟增添動能[10]。這些發展不僅反映出科技產業的創新活力，也預示著未來市場競爭將更加激烈，投資者需密切關注相關企業的技術進步與市場策略。

特斯拉 (TSLA-US) 股價因無人駕駛計程車計畫及美英貿易協議進展而強勁上漲，盤中漲幅接近7%，顯示市場對其未來成長的期待逐漸回暖[11]。然而，松下控股 (Panasonic Holdings) 宣布裁員1萬人並計劃提列近9億美元的重整費用，顯示其面臨結構性挑戰，尤其是在日本市場的業務整併[12]。儘管松下的電動車電池業務預測營業利益上修至1,670億日元，受益於特斯拉等車廠的需求增長，但整體營業利益仍預計下滑，反映出市場對於電動車供應鏈的複雜性及未來的不確定性。這些動態顯示，儘管特斯拉在市場上表現亮眼，但整體產業仍需面對結構性調整的壓力。

美國針對中國的高科技與貿易政策持續升級，參議員科頓提出的「晶片安全法案」要求在出口的AI晶片上強制安裝GPS追蹤系統，以防止技術流失，顯示出美方對中國半導體技術的高度警惕[13]。同時，川普政府對中國商品加徵超過145%的高關稅措施已生效，導致首批受影響的貨櫃抵達美國港口，並引發庫存壓力上升，航運需求顯著減少[14]。這些政策不僅影響了全球AI晶片產業的供應鏈，也可能導致美國市場面臨缺貨潮，企業對未來的供應鏈穩定性充滿疑慮，顯示出當前國際貿易環境的脆弱性與不確定性。

新台幣升值推動觀光航空股飆漲，旅遊需求激增顯示市場樂觀預期

隨著新台幣自4月以來強勁升值近9%，民眾出國意願顯著提升，進而推動觀光及航空股的強勁表現。易飛網 (2734-TW) 和燦星旅 (2719-TW) 分別飆漲40%和36%[15]。根據長榮航 (2618-TW) 的報告，4月航班載客率超過90%，短程航線需求尤為強勁，顯示出市場對於旅遊復甦的樂觀預期。此外，華航第一季客運收入達326.91億元，創下次高紀錄，並計劃增設多條夏季航班以應對日益增長的旅遊需求。這些動作顯示航空業者正積極調整策略以捕捉市場機會，未來觀光及航空產業的成長潛力值得關注。