【遠東商銀】川普暫緩關稅，避險貨幣回落

◆USD/JPY

美國總統川普徵收對等關稅週三生效，對中國進口產品則徵收 104% 鉅額關稅，引發經濟衰退擔憂，導致全球股市暴跌，並據亞洲開發銀行 (ADB) 表示，美國全面關稅和中國經濟放緩，令亞洲發展中國家今年經濟增長下降約三分之一個百分點，增添避險情緒；此外，日本央行 (BOJ) 總裁植田和男稱，央行制定貨幣政策將仔細分析美國關稅對經濟的影響，若經濟持續復甦將繼續加息，並據日本財務大臣加藤勝信排除將持有的美國公債作為關稅談判工具，但談判可能包括匯率，財務官三村淳亦指出，日本將與七國集團 (G7) 和國際貨幣基金組織 (IMF) 合作，穩定崩潰的市場，而且日本 2 月消費者信心指數降至 45.1，但日本公債收益率創二十一年新高，與美國公債收益率差距變化，重創美元兌日圓至 143.98 低點。               

隨著國商務部公布 2 月躉售銷售與躉售庫存修正值分別較前月增長 2.4% 及 0.3% 符合預期，並據明尼亞波利斯聯邦儲備銀行總裁卡什卡利稱，全面關稅措施可能動搖通貨膨脹預期及打擊美國經濟，但 3 月美國公開市場委員會 (FOMC) 會議紀錄顯示，維持縮減資產負債表步伐獲多數決策者支持，而且美國總統川普再次提高對華關稅至 125%，但暫停中國、墨西哥和加拿大以外國家加徵關稅 90 天立即生效，聯邦基金利率期貨則大幅削減對美國聯邦儲備理事會 (FED) 降息的押注，預計等到 6 月才開始降息，幅度縮減至 75 個基點，提振美元兌日圓至 148.27 高點。預估今日美元兌日圓阻力於 147.30-50，支撐於 145.30-50。

◆EUR/USD

美國對華實施 104% 關稅，昨日導致人民幣兌美元創歷史新低，並據紐西蘭央行 (RBNZ) 如預期下調指標利率至 3.5%，更做好再降低借貸成本準備，而且中國發布白皮書表示願與美方通過平等磋商解決各自關切，但美國關稅衝擊經濟的擔憂可能迫使 FED 降息，引發美國公債嚴重賣壓，外國資金逃離美國資產壓抑美元，推升歐元兌美元至 1.1094 高點。

據德國財政部長庫斯基表示，美國關稅引發貿易緊張，經濟再面臨衰退風險，而且歐洲央行 (ECB) 管理委員會委員維勒魯瓦德加洛估計貿易戰導致歐元區今年經濟增長減少 0.25 個百分點，另一委員雷恩亦稱經濟下行風險加劇，支持 ECB 在 4 月降息，推低歐元兌美元至 1.0912 低點。預估今日歐元兌美元阻力於 1.1000-20，支撐於 1.0880-1.0900。

◆GBP/USD

美國對全球經濟體開始徵收關稅，引發搶購避險資產，而且英國央行 (BOE) 週三警告，美國總統川普徵收關稅衝擊全球經濟和金融市場，英國面臨風險及進一步降息，打壓英鎊兌美元自 1.2864 高點走低。隨著利率期貨顯示 BOE 將在 12 月前下調利率約 95 個基點及完全消化 5 月降息 25 個基點，而且歐元兌英鎊觸及一年新高及英鎊兌日圓跌至七個月低點，拖累英鎊兌美元下挫至 1.2740 低點，但美國總統川普暫緩加徵關稅 90 天，扶助英鎊兌美元回升。預估今日英鎊兌美元阻力於 1.2860-80，支撐於 1.2720-40。

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