抱「金」緊！法巴繼續看好金價漲到3000美元 亞股中最看好日本

法國巴黎銀行財富管理今（15）日發表投資展望，預期 2025 年全球經濟還是會維持穩定的增長，美國 GDP 增長率有 2.1%，降息會從 4 次減為 2 次，但會維持較寬鬆的貨幣政策環境。並看好日股估值，無論日元漲跌都是好的投資機會。此外，法巴持續看好黃金表現，未來 12 個月認為黃金的價格有機會上看 3000 塊美元。

針對美股近來幾波走跌來勢洶洶，法巴財管亞洲區投資長巴亞尼認為不需擔心，第一影響主因是關稅，川普雖未正式上任，但在平臺 X 已不斷放話會對中國大陸、歐洲等其他國家馬上要加大關稅，所以美股首受衝擊。

另一因素，市場自去年底即很多分析 Fed 要降息約 4 次，但今年預估已調到降息 2 次。導致 10 年國債殖利率從去年最低 3.6%，目前約 4.5% 到 5%。

巴亞尼表示，金價最近雖表現稍微下修，但是整體表現還是相當有韌性。包括中國人民銀行，及其他國家央行都在買黃金，這些結構性買盤會支援黃金價位，他認為未來這段時間，有機會看到美元跟美國國庫券的殖利率觸底。在過程中，即使金價下修 100、200 美元，都屬正常。把時間拉得更長來看，黃金的表現長期領先各國貨幣，畢竟黃金供給有限，中長期而言，他對於黃金的表現寄予相當的期待。

巴亞尼維持三個月前的預測，認為未來 12 個月有機會看到金價來到 3000 美元。即使黃金價格高低起伏波動，但在投資組合當中，有機會創造資本增值回報，且是很好的避險工具。法巴中長期持續看好黃金。

針對日本，法巴預計 2025 年日本央行應該有 2 到 3 次升息的機會，並持續看好日股今年表現，在日元匯率維持穩定下，日本無論是出口或者是內需產業都是投資機會。若日元大漲，會不利於出口。他認為除非日元出現 15% 到 20% 的漲跌幅，才會真正對日股走勢產生重大影響。

此外，日股估值具有吸引力。去年大概 8、9 月可以看到，由於日元升值，當時在全球引發日元套利交易平倉潮，大量資金回到日本，並前進股市，主因日本企業的公司治理品質不斷改善。建議投資人日元匯率一旦走跌，便是適合進場的時機跟買點。

在亞洲股市，法巴認為中國股市整體估值也不差，比如說高股息個股，受惠於國內消費、國內旅遊的類股，都值得關注。另外，韓國、新加坡的金融產業配息不錯。至於印尼跟印度，則着眼於內需消費，看好 5% 左右的高速成長。

近期內的美元指數已經達到法巴的目標價，放眼未來 12 個月，目標價在 108 左右，但匯率預估值會經常修正，主要取決於各國間的利率差距，但各國利率政策政策怎麼走，要再密切觀察。

法巴預計今年美國 GDP 增長率有 2.1%，但還是會維持正成長。根據法巴預測，發生美國經濟衰退的機率僅約 20% ，市場普遍不認為美國經濟會發生衰退。