法巴財管建議2025五大投資主題 估川普2.0及日央行升息帶動日元年內回到150

法國巴黎銀行財富管理今（15）日上午舉行 2025 市場展望，法巴財管分享 2025 年有五大投資主題，認為短期內美元指數會持續上揚，兌日元上看 160 元，但日元匯率要看日央行的升息節奏，且川普上任後的政策也需一併觀察，預測未來 12 個月內會到 150 日元兌一美元。

針對外匯，法國巴黎銀行財富管理亞洲區股票諮詢部主管徐敏政指出，日元匯率要看美元的走勢。自從川普當選之後，美元確實表現的相當的強勁，接下來川普上任之後會推什麼政策，目前都還是個未知數。總體上，今年年底前，日元有機會表現比較強勢。

自從川普勝選至今，短時間內美元已升值 5%。 2024 年全年度，美元即升值 7%。近期確實是有可能看到美元對日元匯率會來到 1 比 160，但是接下來川普上任之後，一旦關稅政策及減稅時間變得更加明確，展望未來 12 個月，是有機會看到 1 美元對 150 塊日元的價位。

法國巴黎銀行財富管理亞洲區投資長巴亞尼（Prashant Bhayani）表示: 儘管全球地緣政治情況依然緊張，且已有超過 70 個國家舉行過選舉，但這些不確定因素並沒有減損金融資產的價值。全球經濟成長溫和、通膨逐漸回落接近央行目標水準、基準利率也穩步下降，形成難得的「金髮女孩經濟」環境，讓企業獲利、營收和股權價值都穩定成長。此外，隨著人類壽命延長和能源轉型需求增加，醫療保健和能源領域正持續湧現更多的投資機會。

法國巴黎銀行財富管理提出 2025 年五大投資主題，包括貨幣寬鬆、基礎建設、多元投資策略、AI 變現能力，以及健康長壽市場的投資機會。

目前，美國和歐洲的基準利率處在 15 至 20 年以來的高點。歐洲和中國大陸的經濟成長低於平均水準，美國經濟也正放緩，各國央行已開始降息以幫助就業市場和刺激經濟成長，這一波降息循環將至少持續到 2025 年底。

法巴認為看好的投資機會包括：現金將轉向債券等受惠於利差的資產、從殖利率曲線走峭中獲利，如銀行股和相關產業；工業類股，在降息環境可望重振活力，有機會反彈；中小型企業，將受惠於降息和軟著陸的經濟環境；黃金，將受惠於央行降息；槓桿型資產類別，如不動產、私募股權、基礎設施及公用事業、潔淨能源。

其次，法巴也看好基礎建設的潛力。徐啟敏指出，因為 AI 應用亟需更耗能，許多大型資料中心的建設帶動電力基礎建設的需求。道路、網路、電力線和水管等基礎設施投資必須加速。同時，氣候變遷和新科技需要消耗大量能源，也加劇了基礎設施需求的急迫性。他建議投資人可以配置網路、電力及能源等基建類股，包括數據中心不動產、智慧電網的電力需求成長、能源效率等。

多元投資策略：去年科技巨頭表現亮眼，在 MSCI 全球指數的 1410 檔成分股中，依權重計算，前十大公司中有九家是美國科技股，使得全球股票投資過度集中於單一國家及單一產業。當通膨高於目標水準，傳統的股票與債券投資組合也無法充分分散風險。

為了更進一步降低投資組合風險，法巴財管建議投資人應考慮投資於股票、債券和不動產以外的另類資產，包括下檔保護策略，例如保本型結構型產品、ETF、貴金屬及不動產信託基金（REITs）等。

主題四是 AI「鈔」能力：科技巨頭和眾多新創公司正大規模地投資 AI 軟體和應用，這對輝達（Nvidia）等關鍵技術供應商來說，無疑是巨大的利多。面對 AI 相關科技的興起，法巴財管看到的間接投資機會包括：工業、媒體 / 行銷和零售公司，因 AI 相關科技在未來 12 至 24 個月提高生產力而受惠、電力和數據中心基礎設施、   機器人和自動化、醫療保健的藥物研發與診斷

主題五健康新「長」態：面對人類壽命延長，如何健康地活更久、如何拉長經濟貢獻的效期，以及如何為更長的退休生活籌措資金，都成為不可忽視的問題。對此法巴財管看好以下類股：製藥、生技或醫療科技公司、專注於醫療保健的不動產基金和 REITs、健康與保健（醫療科技、健康與永續食品、精選的營養保健品、以及專注於年長者的消費和服務公司、金融服務，例如資產和財富管理、健康保險等。