〈財報〉美超微毛利率跌至歷史新低 股票1拆10 盤後股價暴漲又暴跌

人工智慧 (AI) 新寵美超微 (SMCI-US) 週二公布的 2024 財年第四財季 (截至 6 月 30 日) 獲利未達華爾街預期，但由於對新 AI 基礎設施的需求持續創紀錄，該公司提供樂觀的營收展望，同時，該公司宣布股票 1 拆 10 計畫。

美超微財測優預期

美超微對 2025 財年營收做出預測，範圍為 260 億美元至 300 億美元，或較 2024 財年成長 74% 至 101%，高於分析師預期 236.4 億美元。

美超微預估 2025 財年第一財季淨銷售 60 億至 70 億美元，同樣優於分析師預期 54.7 億美元。

美超微預計第一財季每股純益為 5.59 美元至 8.27 美元，中位數為 7.48 美元，市場普遍預期為 7.58 美元。

美超微 2024 財年第四財季 (截至 6 月 30 日)

• 調整後 EPS 為 6.25 美元，分析師預期 8.25 美元
• 營收為 53.1 億美元，分析師預期 53.2 億美元
• 毛利率為 11.2%
• 現金流為 6.35 億美元
• 資本支出為 2,700 萬美元

美超微調整後 EPS 遠遜於預期，這是該公司在過去 22 季中第三次未達調整後每股純益預期。

美超微毛利率為 11.2%，低於前一季的 15.5%，也遠低於去年同期的 17.0%。該毛利率是美超微自 2007 年 5 月開始報告財報以來的最低水平。

美超微財報電話會議中，財務長 David Weigand 指出，該公司正面臨一些零件短缺的情況，如果有更多供應，該公司將銷售更多產品，強調「長期利潤率將受益。」

輝達 Blackwell 系列 GPU 傳存在設計缺陷，推出時間可能將延遲約 3 個月，美超微執行長梁見後表示，這不會對其公司產生太大影響。

梁見後稱，供應商引入新技術時會出現延遲是常態，但他認為，美超微仍能為其合作夥伴提供液冷解決方案，而不會產生太大影響。

美超微董事會已批准 10 比 1 的股票拆分計畫，預計將於 2024 年 10 月 1 日生效。

分析師指出，儘管美超微財報出現一些樂觀訊號，但投資人似乎再次關注美超微的利潤表現，該公司第四財季毛利率為 11.2%，創超微歷史新低。面對激烈的競爭和供應鏈緊張，投資人一直擔心超微利潤以及推動該公司收入快速成長的成本。

股票分拆不會改變公司財務基本面，但確實會使每股價格更便宜，這可能對散戶產生正面影響。美超微於 3 月加入標準普爾 500 指數，該股股價在 2023 年飆升 246%，今年迄今已漲幅超過 116%。

美超微 (SMCI-US) 週二 (6 日) 收紅 1.33%，價格報每股 618.94 美元，遠低於 200 日移動均線，隨著週二盤後公布財報，該公司一度因股票分拆消息飆升超 10%，接著翻黑超過 10%，因投資人持續關注利潤表現。

摩根大通分析師 Samik Chatterjee 週一重申對 SMCI 股票的「增持」評級，但將目標價從 1,150 點下調至 950 點。Chatterjee 稱，該公司正面臨 AI 需求永續性問題和 AI 伺服器利潤率問題。