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基金

【安聯投信】投資級與新興市場債券基金續迎資金淨流入

安聯投信 2024-04-15 14:15

美國核心通膨較市場預期為高,影響市場對降息前景預期,不過歐洲央行最新貨幣政策按兵不動,美國公債殖利率走升,牽動債市表現與資金流向。根據美銀引述 EPFR 統計顯示,過去一周投資級與新興市場債券基金迎來資金淨流入;不過從年初至今,新興市場債基金仍為債市中少數累計仍呈淨流出者。

安聯投信表示,市場隨著通膨數據的公布持續調整對聯準會降息前景的預期,美國 10 年期公債殖利率單周走升 12 個基點來到 4.52%,全球主要債券資產多單周多收黑,而全球政府債券指數則受公債殖利率走升影響較多,為單周表現較為承壓者。

從總體經濟面來看,安聯投信表示,雖對於美國經濟邁入衰退的擔憂仍然存在,不過包括聯準會與市場皆持續上調對美國 2024 年經濟成長預測,美國經濟軟著陸的機率仍大。觀察通膨部分,美國的就業市場對通膨帶來了支撐,故近期通膨降幅趨緩且少於市場預期,聯準會的最新預估也上調了通膨預期、但仍不認為通膨會失控,包括消費者物價指數(CPI) 與個人消費支出 PCE 整體來看仍維持下降趨勢。

在貨幣政策方面,安聯投信表示,聯準會3月底最新預估資料顯示,因就業市場支撐經濟表現,在上修未來三年經濟預估的同時,也認為緊縮貨幣政策應不至於傷害經濟;從點陣圖來看,2024 年可望降息空間約 3 碼,但何時降息仍未討論,未來三年利率將朝長期目標前進,但速度與去年底會議預測相較可能更慢。

安聯投信表示,美國利率已來到限制性水準,隨著就業市場與通膨,聯準會可望於今年調降基準利率,但因近期美國經濟與通膨降速低於預期,開始降息時間或落在年中或之後,對債券有利,故建議可維持較低的現金部位,但在上半年時主要仍著重於透過息收累積報酬率,並偏好具有較高收益率的信用債,同時聚焦評級較佳者,以在布局未來降息機會的同時,也平衡潛在的經濟衰退風險。

相關基金:
安聯新興債券收益組合基金
安本基金 - 前緣市場債券基金
國泰新興非投資等級債券基金

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