全球股指競創新高 只因央行全面傾向降息

道瓊工業指數接近 40000 點歷史新高，但放眼全球股市，只是創新高的股指之一，大型科技股推動標普 500 指數和那斯達克綜合指數創下新高，韓國 Kospi 指數也一樣；就連歐洲斯托克 600 指數和日本日經 225 指數也創下新高。

投資人應該感謝準備在未來幾個月降息的各國央行。這些央行都預期通膨會在不引發經濟衰退的前提下繼續走低。

除了聯準會，歐洲央行和英國央行也暗示未來會降息，瑞士央行上周出人意料地率先採取降息行動。雖然日本央行開始升息，但日本利率仍接近零，日圓匯率疲軟，貨幣政策仍偏向寬鬆。同時，以巴西央行和墨西哥央行為首的拉丁美洲主要央行早就開始降息，比 G10 集團早一年左右。

美國聯邦公開市場委員會 (FOMC) 上周公布的《經濟預測摘要》證實，聯準會繼續預計將在今年降息三次，每次降息 25 個基點，和去年 12 月的預測一致。目前期貨市場也預計今年聯準會將降息 3 次；稍早時期貨市場曾預計今年將降息 6 到 7 次。

此外，FOMC 目前預計今年美國 GDP 將成長 2.1%，高於去年 12 月的 1.4%；預計今年不包括食品和能源價格的核心 PCE 物價指數同比漲幅為 2.6%，高於之前預計的 2.4%；預計今年底失業率為 4.0%，低於先前預期的 4.1%。

聯準會主席鮑爾表示，今年前兩個月高於預期的通膨數據是對抗通膨道路上遇到的「顛簸」，投資人不必給予過多的重視。他指出，在確信通膨正在穩定朝 2% 下降之前，聯準會將以較慢的速度放鬆貨幣政策。

瑞穗證券經濟學家雷契特 (Steven Ricchiuto) 和佩爾 (Alex Pelle) 在給客戶的報告中寫道：「聯準會真的很想降息。現在的問題已經不再是是否會降息，而是什麼時候開始。」

CME FedWatch 工具顯示，聯準會 6 月降息的機率約為 75%。

由海曼 (Ed Hyman) 帶領的 Evercore ISI 經濟研究團隊指出，標普 500 指數較一年前上漲 33%，房價較一年前上漲 6%，由此可以計算得出，預計今年第 1 季美國消費者淨資產較一年前增加 9%。Evercore ISI 對房地產經紀人進行的調查也顯示房價漲勢強勁；在發給客戶的報告中寫道：「美國經濟很少會在房價漲勢如此強勁的情況下走向衰退。」

《巴隆周刊》分析指出，在金融市場繁榮和對信貸敏感的房市保持堅挺之際，聯準會仍認為有必要放鬆貨幣政策。鮑爾在上周 FOMC 會議結束後的記者會上暗示，目前金融環境較緊。凱投宏觀 (Capital Economics) 副首席市場經濟學家戈特曼 (Jonas Goltermann) 在研報中寫道，鮑爾的看法可能是基於整個美國國債市場相對較高的實際利率 。