調查：儘管通膨升溫 Fed可能仍堅持今年3次降息

彭博周五 (15 日) 公布對經濟學家的調查顯示，近期通膨上升不太可能改變聯準會 (Fed) 決策者的預測，即今年降息 3 次、2025 年降息 4 次。

經濟學家表示，聯邦公開市場委員會 (FOMC) 下周將連續第五次把利率維持在 5.25% 至 5.5% 區間不變，而首次降息時間將落在 6 月份。大多數受訪者認為，Fed 官員將在今年降息 3 次獲更多，而超過三分之一的受訪者預料降息兩次或更少。

下周 3 月 19 至 20 日的會議上，Fed 主席鮑爾以及其同事將自去年 12 月以來首次更新他們的經濟和利率預測，受訪經濟學家預估他們只會小幅調整展望，利率路徑可能不會改變。

彭博美國經濟學家 Anna Wong 認為，FOMC 的點狀圖可能會顯示維持降息 75 個的中位數，而經濟預測摘要 (SEP) 中，中性利率的預測中值可能會上升，因為至少有 5 名 FOMC 決策者表示，在會議期間可能會提高種性利率。

Nationwide Mutual Insurance Co. 首席經濟學家 Kathy Bostjancic 表示，FOMC 可能上調今年的通膨預期中值，但除此之外，宏觀經濟獲利率預測不會有多大變化。最近黏著的通膨應該會讓鮑爾在近期降息方面保持沉默。

經濟學家預測，決策者將把今年美國國內生產毛額 (GDP) 年增率預期從 1.4% 上調至 1.7%，並將通膨預期從 2.4% 上調至 2.5%。上述調查是在 3 月 8 日至 13 日對 49 位經濟學家進行的。

鮑爾上周在國會作證時強調，Fed 在推動通膨接近 2% 目標方面取得良好進展，但在降息之前需要更多證據。他還對議員說：「我們離目標不遠了。」

今年 2 月的通膨數據超預期成長、衡量未來物價壓力的關鍵指標也加速上升，強化 Fed 謹慎推進政策的理由。

荷蘭 ING 集團首席國際經濟學家 James Knightley 表示，由於經濟成長、就業和通膨都太過火熱，Fed 短期內無法降息。

幾乎所有受訪者都預估 Fed 將維持其 1 月的指引，即在央行對通膨持續向 2% 目標邁進有更多信心之前，不適合降息。

開始討論 QT

除了決定利率外，FOMC 還計劃就 7.5 兆美元資產負債表進行相關問題討論。Fed 一直在被動透過拋售到其債券來縮減其資產負債表，這一過程稱為量化緊縮 (QT)。

多位經濟學家預估，Fed 將在 6 月宣布放慢 QT 步伐，從 6 月或 7 月開始縮小 QT 規模，預料 Fed 資產負債表將在 2025 年 12 月降至 6.7 兆美元。

軟著陸已經實現？

與此同時，經濟學家對經濟前景越來越樂觀。只有 17% 的受訪者預估未來 12 個月將出現經濟衰退，遠低於去年 7 月的 58%。

RSM US 首席經濟學家 Joe Brusuelas 表示：「在美國消費者有彈性的情況下，經濟持續表現出色。這種強勢帶來一種風險，即 Fed 在降息方面比市場預期的耐心要多。」

但大多數預測者認為，Fed 現在還不能宣布勝利。只有 27% 的人同意 Fed 前副主席布蘭德 (Alan Blinder) 關於 Fed 已經實現軟著路的評估，而 73% 的人不同意。布蘭德最近在《華爾街日報》(WSJ) 的一篇評論文章指出，軟著陸 (低通膨、強勁的就業市場) 已經實現。

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