AI推動科技股 超微漲勢似乎比輝達脆弱

彭博周三 (13 日) 報導，超微股價最近一直輝達 (NVDA-US) 的迅猛上漲保持同步，但支撐其上漲的因素似乎不那麼確定。截稿前，超微 (AMD-US) 周三早盤股價下跌 3.57%，每股暫報 195.51 美元。

報導指出，對於這家晶片製造商將如何從人工智慧 (AI) 中受惠的樂觀情緒過度誇大，表明該公司最近的漲幅可能面臨風險。超微的股價成長速度可能不僅會低於輝達，而且股價也要貴上許多。

Great Hill Capital 董事長兼董事總經理 Thomas Hayes 表示:「超微的定價在短期內是完美的，在這樣的本益比下，我不願意押住長期可能發生的事情。」他指的是自由現金流不斷減少，而本益比卻不斷擴大。 他說：「這將永遠是一個令人沮喪的公式。」

在投資人競相推高幾乎所有與 AI 相關的股票之際，超微的股價自 10 月 26 日那斯達克 100 指數觸底以來已經上漲了 111%，在此期間輝達上漲了 125%，而該指數本身上漲了 29%。

超微的本益比接近 50 倍，是費半導體指數第三貴成分股，不僅輝達的股價明顯更便宜，本益比為 36 倍，伺服器製造商美超微電 (SMCI-US) 的股價也是如此。過去 12 個月，該公司股價上漲了近 1,200%，本益比為 41 倍。

今年財測遜色

分析師一直在降低超微淨利成長預期。根據彭博收集的數據顯示，過去六個月，市場對超微 2024 年淨利的預期下降了 16%，而對營收的預期同期下降了 6.2%。相較之下，輝達的預期則在不斷井噴式成長的背景下不斷飆升，該公司本會計年度的營收預料將飆升 80%。

雖然輝達過去的幾份報告證實了它從 AI 中看到的順風，但其他公司報告並非如此。超微在 1 月發布悲觀的營收預測，儘管該公司對 AI 晶片的需求發表樂觀的評論。博通 (AVGO-US) 上周公布了令人失望的營收，掩蓋 AI 相關的需求表現，邁威爾 (MRVL-US) 則給出疲軟財測。

投資人確實預估超微將在長期內成為 AI 領域的主要參與者，並看到 AI 晶片的巨大市場。去年 12 月，該公司估計 AI 晶片產業在未來 4 年可能成長到 4,000 億美元以上，是幾個月前估計的一倍。

進軍中國晶片市場失利

然而，這條道路可能崎嶇不平。另一個不確定因素是，美國官員告訴超微，該公司為中國市場製造的人 AI 晶片功能太強大，無法在沒有許可證的情況下銷售。

這種不穩定的基本面反映在華爾街對該公司更為謹慎的看法上，該股的普遍評等 (代表其買入、持有和賣出評級的比率) 低於輝達。 超微股價目前比平均目標價高出約 3%，顯示分析師認為該股不會再有上漲空間。

超微股價的飆升反映出，對輝達的興奮情緒已經蔓延到該行業的其他公司。費半指數今年上漲 18%，是那斯達克 100 指數 7.8% 漲幅的兩倍多。

瑞穗證券科技業專家 Jordan Klein 上周將 AI 晶片製造商的「狂熱」比喻為網路泡沫。他在報告中寫道：「我真的開始擔心了，投資者要不是處於純粹的追逐模式，就是落後於基準，承受著壓力。」

基於在沒有任何新的基本面訊息的情況下出現的大規模反彈，他認為市場參與者會拋售曾經受歡迎的股票，轉而買入更多每周都在爆發的「AI 和半導體贏家」股票。

本篇文章不提供合作夥伴轉載