矽谷銀行倒閉周年 區域銀行仍面臨嚴峻障礙

2008 年以來最嚴重的銀行倒閉一年後，美國地區銀行仍面臨存款成本上升和商辦貸款風險帶來的持續挑戰。

矽谷銀行 (SVB) 和 Signature 銀行於 2023 年 3 月破產，第一共和銀行於 5 月破產，這三家銀行的意外倒閉讓人們開始關注在聯準會大幅升息以控制通膨飆升之際，銀行如何管理資產和流動性風險。

既然聯準會已經停止升息，但又暗示幾個月內可能不會降息，投資人已將注意力轉向客戶在壓力時期提取存款的可能性，同時評估貸方對陷入困境的商業房地產 (CRE) 的曝險部門。

高盛銀行業分析師納許表示：「銀行業需要確保牢牢掌握流動性，進行深入的存款壓力測試，並確保能夠承受巨大的壓力。」「這是所有銀行在未來世界都需要規劃的事情。”

這場騷動促使政府採取緊急措施穩定該行業，同時信用評級機構也調降了評級。最近幾周，紐約社區銀行 (NYCB-US) 在披露重大虧損並警告其內控存在重大缺陷後，引發市場對該行業再次疲軟的擔憂。

克利夫蘭 Fed 行長梅斯特上周在紐約表示：「去年的銀行壓力凸顯了不宜自滿的重要性。」並指出，銀行倒閉不僅是由於風險管理不善，還因為監管薄弱。

近幾個月來，商業貸款一路高歌猛進，勉強收復了矽谷銀行倒閉後的失地。

與擁有更多元化投資組合的大型銀行相比，區域銀行對 CRE 貸款的曝險相對較大。由於混合或遠距工作安排的員工人數仍然稀少，貸款機構面臨減記 CRE 損失的壓力。

在 SVB 倒閉後，CRE 貸款的成長急劇放緩，全年持續減速。占 CRE 貸款大宗的區域和社區銀行的貸款仍高於去年，但最大的銀行已經削減了 CRE 貸款組合。

波士頓 Fed 最近的研究顯示，即便如此，最大的銀行可能更容易受到 CRE 損失的影響，有 40% 的貸款位於在家工作比例較高的區域，而小型銀行的比率為 30% 。

惠譽北美銀行評級主管沃爾夫 (Christopher Wolfe) 表示，2023 年 3 月的動盪引發了「大多數銀行的壓力，少數銀行的危機」。它凸顯了銀行保持穩定的保險和營運存款以支撐其融資的重要性。

他表示，就存款來源而言，「受影響最嚴重的銀行都是異常不足的銀行」。

在矽谷銀行倒閉後，儲戶紛紛逃離美國規模較小的銀行，轉而尋求大型機構的安全，但部分資金已回流。

由於家庭花掉儲蓄或在貨幣市場或股市上漲中追求更高的回報，各種規模銀行的整體存款者較去年同期有所下降。

矽谷銀行超過 90% 的存款沒有得到聯邦存款保險公司 (FDIC) 的擔保；該擔保涵蓋至少 25 萬美元的存款帳戶。

SVB 的未保險存款是同業平均的 2 倍。監管機構發現，在擔心銀行健康狀況的客戶擠兌後，該銀行被迫倒閉。

FDIC 數據顯示，自去年以來，銀行業未投保存款的比例有所下降。

Argus Research 分析師比格表示：「當客戶存款基礎在短期內大量提款後，肯定會導致流動性緊縮。」「對於一家 40% 的存款在 24-48 小時內就被抽走的銀行來說，再多的資本水平也無法拯救它。」

投資人普遍預計，區域性銀行股票的波動性將高於大型銀行和大型金融機構的股票。因此，區域股票和大型銀行的隱含波動率之間往往存在差距。這個差距在 3 月的動盪期間急劇擴大，但尚未回到危機前水平。其間利差反映出投資人揮之不去的看法，即與大型銀行相比，區域銀行的安全性較低。

Treasury Partners 投資長薩珀斯坦 (Richard Saperstein) 表示：「地區銀行目前面臨的風險將是長期利率偏高的環境。」隨著銀行支付更多費用來保留客戶存款，從利息支付中賺取的錢就會受到侵蝕。

他預計更多銀行將為 CRE 貸款的潛在損失預留準備金，特別是與辦公室相關的貸款。他還預測評級機構將繼續下修地區銀行的評級。

區域銀行的淨利息收入 (NII) 仍在下降，因為與大型銀行相比，它們必須向儲戶支付更多費用，而借款人的需求仍然低迷。

當矽谷銀行的問題首次出現時，地區銀行的股票就受到打擊，並且在過去的一年裡一直落後於整個美股。

自 2023 年 3 月銀行業問題首次爆發以來，KBW 地區銀行業指數已下跌約 12%；而美股基準標普 500 指數同期在大型科技股和成長的巨大收益推動下上漲了 28%。

包括摩根大通和富國銀行等主要銀行在內的標普 500 銀行指數表現較好，去年上漲約 12%，但仍落後於標普 500 指數整體表現。