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投資雷達》買基金,該選哪一種計價貨幣?

鉅亨買基金 2023-10-25 07:52

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投資雷達》買基金,該選哪一種計價貨幣?(圖:shutterstock)

自去年聯準會啟動升息以來,美元表現一枝獨秀。截至 10 月中旬以來,美元升幅超過 7%,非美貨幣全面走貶。隨著投資人愈來愈相信美國經濟的韌性、聯準會可能維持更長的時間在較高的借貸成本,以及美國 10 年期公債殖利率不斷攀升,都可能使美元續強,加重非美貨幣的壓力。此時投資人要選擇用哪一種貨幣來衡量基金的資產價值,極為重要!

1. 避不避險對績效差很大

今年以來日本股市漲幅逼近 30%,創下 33 年來新高紀錄,展現浴火重生的契機。觀察瀚亞日本動力股票基金今年以來報酬率表現,以台幣帳戶扣款日圓計價級別的報酬率 23.6%;以美元計價級別的報酬率 23.4%;以美元避險級別的報酬率 44.7%。可以發現儘管都是同一檔基金,投資的比重、持股都一樣,卻因選擇投資貨幣(級別)不同,報酬率表現也大不相同。因此投資人在挑選類似基金時,計價幣別更要慎選!

投資人以【台幣帳戶】扣款不同幣別日本基金累計報酬率 (%)

資料來源:LIPPER,「鉅亨買基金」整理,資料日期:2023/10/18。圖表由上至下分別為瀚亞日本動力股票基金 AJ (日圓) 、瀚亞日本動力股票基金 A(美元)、瀚亞日本動力股票基金 A(美元避險),投資人因不同時間進場,將有不同之投資績效,過去之績效亦不代表未來績效之保證。
資料來源:LIPPER,「鉅亨買基金」整理,資料日期:2023/10/18。圖表由上至下分別為瀚亞日本動力股票基金 AJ (日圓) 、瀚亞日本動力股票基金 A(美元)、瀚亞日本動力股票基金 A(美元避險),投資人因不同時間進場,將有不同之投資績效,過去之績效亦不代表未來績效之保證。

2. 計價幣別怎麼選?2 大關藏在細節裡 

由以上的例子,可以發現一檔「日本股票基金」,不管投資人選擇以「美元計價」或「日圓計價」,一開始都從「台幣帳戶」扣款,等於申購時,台幣將被兌換成所選基金的計價幣別「美元」或「日圓」。若投資人選「美元級別」,基金經理人會再把美元轉為日圓,投入日本股市,這中間的匯差都將直接影響基金的報酬率,也是投資人所須承擔的匯率風險。因此投資人申購基金時,須特別留意基金的3大關鍵幣別:

(1) 扣款幣別
投資人申購基金前,先思考要從哪一個幣別帳戶扣款,分為「台幣」、「美元」、「日圓」等等帳戶。

(2) 計價幣別
也就是我們常常看到同一檔基金中,提供好幾種不同的「計價幣別」,衡量基金淨值申購或贖回時的幣別,也就是計算一檔基金資產價值所用的貨幣。

(3) 投資標的貨幣
跟前面提到的扣款幣別和計價幣別不太一樣。這兩個幣別,投資人可依照自身需求選擇。然而投資標的貨幣須依照基金持股中的資產或市場所適用的計價貨幣。簡單來說,假設投資台灣股市,當然就是台幣、美國股市就是美元、日本股市就是日圓,很直觀。

資料來源:「鉅亨買基金」整理,資料日期:2023/10/18。
資料來源:「鉅亨買基金」整理,資料日期:2023/10/18。

3. 避險級別發揮收益最大化

今年美元升值的影響,日圓貶到 149 的價位(截至 2023/10/18),代表要用更多的日圓才能換到相同數量的美元,那麼以日圓計價的日本股票,在兌換成以美元來計算基金淨值時,資產價值就會縮水。以瀚亞日本動力股票基金為例,為了避免績效被匯率大幅影響,基金經理人透過「遠期外匯契約」或「外匯交換」,鎖定未來美元與日圓間的匯率,消除匯率風險,提供有「匯率避險」級別的瀚亞日本動力股票基金(美元避險)發揮收益最大化,今年以來報酬率高達 44.7%;相較無避險級別的瀚亞日本動力股票基金(美元),因承擔了日圓今年以來貶值的匯率波動風險,故報酬率僅有 23.4%。


鉅亨投資策略

挑選基金時,有無「匯率避險」更重要!

投資基金時如果不是台灣,最終的投資成果(報酬率)將受到投資地區當地匯率的影響。 挑選基金時,先搞清楚計價貨幣與對應資產貨幣後,下一個便是避險級別。由日本基金範例,可以發現一檔基金,如果有避險,投資成果就會受到「匯率」貶值的下檔保護,不過前提是投資人要有明確對「貨幣未來走勢」再來考慮選擇有無避險,不然方向做反,投資報酬率也將大打折扣。

鉅亨精選基金

B15304 富蘭克林坦伯頓全球投資系列 - 潛力歐洲基金美元 A(acc) 申購
B15291 富蘭克林坦伯頓全球投資系列 - 潛力歐洲基金美元避險 A(acc) 股 - H1 申購
B31125 瀚亞投資 - 日本動力股票基金 A(美元) 申購
B31126 瀚亞投資 - 日本動力股票基金 A(美元避險) 申購

本資料僅供參考,「鉅亨買基金」已盡力就可靠之資料來源提供正確之意見與消息,但無法保證該等資料之完整性。內容涉及新興市場部分,因其波動性與風險程度可能較高,且其政治與經濟情勢穩定度可能低於已開發國家,也可能使資產價值受不同程度之影響,匯率走勢亦可能影響所投資之海外資產價值變動。投資人應依其本身之判斷投資,若有損益或因使用本資料所生之直接或間接損失,應由投資人自行負責,本公司無須負擔任何責任。
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