美元可能跌破紀錄 連鎖反應難以估量

前周美元寫下去年 11 月以來最大單周跌幅，令眾多策略師和投資人認為美元終於迎來轉折點。如果他們的觀點是對的，這將會給全球經濟和金融市場帶來深遠影響。

此前，由於通膨顯露降溫跡象，市場加大對美國聯準會（Fed）很快就會停止升息的押注。美元看跌者甚至把目光投向更遠的未來，稱降息不可避免——市場普遍認為，這將會發生在 2024 年某個時候。

據《財富中文網》報導，日前 Standard Bank 十國集團策略主管史蒂文 • 巴羅說：「我們之所以預測美元將在未來幾年內走弱，其中一個原因是 Fed 緊縮周期將演變成寬鬆周期，即使其他央行同時降息，這都會拉低美元。」

美元長期下跌可能產生的連鎖反應難以估量。這將會降低開發中國家進口商品的價格，從而有利於緩解其通膨壓力。過去數月，日元一直在下跌。美元走勢逆轉也提振日元等貨幣，並打亂與日元走弱掛鉤的常用交易策略。更廣泛地說，美元疲軟很可能會促進美企出口，但對歐洲、亞洲等地區的企業不利。

許多投資人幾個月來一直在等待美元走低，此次美元拋售潮讓基金經理人準備好迎接日元和新興市場貨幣這類貨幣的優異表現。

法國巴黎資產管理公司（BNP Paribas）基金經理人彼得 • 瓦薩洛表示：「最有可能的情況是，美元將在未來幾個月持續疲軟。」他預計澳元、紐元及挪威克郎將走強。

當然，投資人也可能會因過早押注 Fed 降息而蒙受損失，這早已不是什麼新鮮的事。今年年初的情況就是如此，那時美元看起來正處於長期下跌邊緣，結果卻逐漸趨於穩定，因為美國經濟數據表明 Fed 不會停止升息。

看跌美元者面臨的威脅在於，這個過程可能會重演。景順投資管理公司（Invesco）的喬治娜 • 泰勒目前還不打算縮減她的美元曝險部位。她仍在密切關注著市場數據，並認為通膨戰鬥還沒結束。

鑒於實際收益率的絕對差值依然很高，喬治娜表示：「雖然利率差漂浮不定，但我是不會放棄美元的。」