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美股

夏日大罷工 下一站GM、福特 分析師:買點到!

鉅亨網編譯許家華 2023-07-29 13:15

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夏日大罷工 下一站GM、福特 分析師:買點到!(圖:REUTERS/TPG)

美國勞工市場正上演夏日大罷工戲碼,對靈活的投資者來說,這可能創造了 UPS (UPS-US) 這類發生罷工風險的個股買進機會。

美國各產業罷工新聞頻傳,不只好萊塢編劇、演員齊罷工,UPS 周二 (25 日) 與國際卡車司機兄弟會 (IBT) 達成一項為期 5 年的勞工協議,將在未來 5 年內累計調漲薪資 30%。如今,通用汽車 (GM-US) 也與美國汽車工人聯合會 (UAW) 展開談判。

無論是罷工還是勞資達成協議,都會影響到股價,因為投資者起初會忽視罷工可能性,接著擔心罷工真的發生,隨後又擔心勞資新協議推升成本的問題,因此勞資衝突發生通常不會帶來正面情緒。

以 UPS 為例,自 IBT 於 6 月底批准罷工以來,近幾周股價表現落後於聯邦快遞 (FDX-US) 多達 4 個百分點,接著在邁向本周前,股價表現終於超越聯邦快遞,但在勞資達成協議當日,UPS 下跌 1.9%,隨後股價表現又回到落後地位,約莫 3 個百分點。

然而,這不見得是 UPS 悲觀發展。首先,勞動力是開展業務重要且必要的成本,若勞資談攏可避免發生代價更高的罷工事件,則應視為好消息。

當然,成本上升是一大問題。該工會總經理 Sean O’Brien 提出調漲工資 300 億美元的數字,對於每年銷售額約 1000 億美元的企業來說確實龐大,但該數字是在 5 年內累進達成,意味每年平均工資漲幅在 5% 至 6% 之間。

對投資者而言,這成本可能還是太高,但這尚未在獲利預測中呈現,分析師仍維持 2024 年和 2025 年獲利預測不變,但 UPS 預計 8 月 8 日發布第二季財報,分析師可能在法說會上聽取管理層看法後改變其獲利預測。

然而,分析師大概不會大幅度變更預測。因為在經過多年通膨後,本就沒人會以為工資調漲幅度僅 1% 或 2%。

德意志銀行分析師 Amit Mehrotra 認為,UPS 的管理團隊不會與勞方達成「會縮限公司獲利成長能力」的協議,因此他仍給予該股「買進」評級,目標價 212 美元,較現行股價隱含 13% 漲幅。

在 UPS 勞資協議大致落幕後,投資者可以將注意力轉向 UAW 談判。該工會與通用、福特 (F-US) 和 Stellantis (STLA-US) 的勞工協議均於 9 月到期,目前彼此正在談判。

通用股價若近期承壓也不令人意外,該公司 2019 年遭遇罷工時,其 8 月股價表現較 S&P 500 指數低了近 7 個百分點 (通常該月談判開始升溫),接著 9 月隨著 UAW 展開罷工,股價再次下跌,待 10 月下旬終於談成協議後,股價反彈,並於 11 月和 12 月表現超越 S&P 500 指數。

美銀證券分析師 John Murphy 認為,如果歷史重演,這應該被視為買進機會。他給予通用股票「買進」評級,目標價每股 72 美元,隱含 89% 漲幅。另外,他對福特目標價 22 美元,較現行股價隱含 67% 上漲空間。

通用周五下跌 2.36%,收每股 38.05 美元;福特周五下跌 3.42%,收每股 13.26 美元。然而,這樣的跌勢會過去的。






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