美中角力升級 AI趨勢不退

▲巨有科技

文 ‧ 洪寶山

布林肯 6 月 18-19 日訪中，隨後美國聯合荷蘭祭出光刻機禁令，然後中國 7 月 3 日公布稀土管制令，限制鎵、鍺出口，美媒報導，本周葉倫 7 月 6-9 日訪中後，美國可能要求微軟和亞馬遜等美國雲端服務供應商，在提供使用 AI 晶片的雲端運算服務給中國客戶前，必須先取得政府批准。

美中新競合賽局 各自出招

美中展開新的「競合」賽局，美國方面沒有改變作風，改變的是中國終於打出稀土這張王牌，雖然這兩種金屬都是可取代的，但這麼做的成本更高，而且恐怕會影響技術性能。

原料與技術上的問題的確可以透過時間來替代，但關鍵的變化是，中國對美國的經濟與科技的反制措施開始強硬起來，似乎中國的經濟越疲弱，外交立場就越強硬，兩者進入到模擬演習的階段，雙方各自出招，看誰先退出這個賽局。換言之，不管是海上的軍事演習，或是科技戰禁令，雙方都是點到為止，誰也沒有強硬到把對方逼到死胡同。

點到為止 是競爭 不是冷戰

就拿 ASML 的光刻機最新禁令來說，並非所有的 DUV 光刻機都被禁止出口，ASML 目前在售的主流浸潤式 DUV 光刻機產品共有三款，分別是：TWINSCAN NXT:1980Di、TWINSCAN NXT:2000i、TWINSCAN NXT:2050i，三月 ASML 曾表示預計 2000i 和 2050i 這兩款產品會受到荷蘭政府的出口限制。

換言之，TWINSCAN NXT:1980Di 這款浸潤式 DUV 光刻機並不在限制範圍內，在實際生產和使用中，通過多重曝光，TWINSCAN NXT:1980Di 依然可以支持到七奈米的先進製程，代價就是成本高，那麼，為什麼不乾脆完全管制出口呢？

在《孫子兵法》中，就提到過「圍師必闕」，意思是在古代圍城戰時，都只圍三個城門，另外一個不管，就是從心理上給對方留條後路，打破敵方破釜沉舟之心。美國強調與中國的關係是競爭，而不是冷戰，自然每條禁令的背後，都留了餘地。就像是去年十月的美國晶片新禁令，針對美系廠商，包含應用於資料中心、AI、超級電腦等 HPC 領域的 CPU、GPU、AI accelerator 等，皆需要經過審核方可出口至中國。

彎道超車 中國發展第三代化合物半導體

除此之外，各晶圓代工廠恐怕將無法再為任何中系 IC 設計公司製造任何上述提及的 HPC 相關領域晶片。但另一方面卻也延長台積採購設備禁令一年，南京廠按計畫擴產，由此可知，美國的目的是讓中國半導體產業倒退多年，減緩他們發展速度，而不是逼迫中國放棄發展半導體。

在摩爾定律走到二奈米後，挑戰物理極限的時間變長，擔心摩爾定律還能適用多久，中國明顯的努力發展第三代化合物半導體，寄望能夠彎道超車，這應該也是 7 月 3 日祭出稀土禁令的另一層含意。

當然，受到下周可能迎來美國針對 CSP 的 AI 雲端服務的潛在新禁令影響，7 月 5 日台股的 AI 概念股大範圍的遭到賣壓，先來看 AI 伺服器概念股，緯創的除息秀以平盤做收，廣達跌 - 0.59%、技嘉跌 - 2.75%、英業達跌 - 4.14%、華擎跌 - 4.86%，都處在短期均線之上，可以視為洗盤換手。

美國新 AI 禁令 概念股洗盤換手低接意願高

再看散熱的健策跌 - 0.59%、廣運跌 - 0.61%、雙鴻跌 - 2.78%、奇鋐跌 - 3.94%，也是正常的拉回。電源供應器的台達電跌 - 0.27%、光寶科跌 - 3.36%。機殼的勤誠漲 + 0.27%、營邦漲 + 2.5%，晟銘電跟迎廣都漲停板，這個族群最強勢。PCB 的金像電跌 - 0.64%、金居漲 + 0.96%、博智漲 + 2.1%、台光電漲 + 2.28%。先進封裝的萬潤平盤、精材跌 - 3.11%、弘塑跌 - 3.51%、辛耘跌 - 5.31%。最後來看 ASIC 的創意跌 - 3.82%、世芯 - KY 跌 4.49%，其中世芯 - KY 盤中一度跌停板。

從收盤的角度，雖然 AI 概念股在 7 月 5 日遭遇到先跑先贏的賣壓，但明顯的逢低承接意願也高，一時間好像影響不是很大，但加權指數量縮價跌，明顯的影響了進場意願，估計要等到葉倫返美後、潛在的新 AI 禁令公布後，配合 7 月 19 日的蘇姿丰來台才是好的進場時機。

重大突發事件引發資金移動，表面上創意與世芯 - KY 似乎是受害股，但 7 月 5 日的外資與投信都是利空中買進，自營商賣出創意，就股價的表現，這兩檔股票都在十日均線附近留下影線，而且同族群的巨有科技漲停板，晶心科、愛普 *、智原也上漲，似乎是主力在安撫市場，不要因為創意與世芯 - KY 的重挫而恐慌。

也是 AI 概念股的遊戲族群撐盤

同樣是主力穩定市場信心的另一個跡象是遊戲族群，還記得遊戲族群是六月中旬開始轉強，當時正好遇上了投信結帳 AI 概念股。現在同樣是 AI 概念股集體拉回，結果遊戲族群又轉強，資金如此順暢的接續，其實也代表著主力著眼於中長線的布局，並不是炒個題材就沒了。

換個角度來看，其實遊戲族群是導入 AI 最早落實在產品上的行業，也是 AI 概念股，這點已經體現在歐買尬運用 midjourney 來加速開發產品，大宇資九個遊戲專案都已導入 AI 技術，其中自研遊戲《咒》與恐怖電影「咒」合作，取得其 IP 授權，將為大宇資首款推出的全 AI 遊戲。

由於 AI 族群是多頭主流，一旦進入整理，那麼加權指數很難避免陷入量縮整理格局，從盤面的資金移動來看，多頭還在伺機尋找投資機會，最明顯的就是六月中下旬在投信結帳賣壓湧出時撐盤的遊戲族群，這次又擔任救火隊，在 AI 族群遭遇賣壓，一片混亂中跳出來穩住多頭軍心，不讓盤面傳遞「收工！放暑假」的趕快跑訊號，留住從 AI 獲利了結的資金繼續在場內，如此才能避免加權指數陷入較長時間的量縮整理走勢，也是多頭主力傳達給市場的訊號。

當然僅靠遊戲族群是不夠的，生技與軍工也有翻紅的表現，保瑞創歷史新高，榮剛、精鋼、駐龍、長榮航太都在均線之上碎步上漲，最重要的指標股是長榮的填息之路還沒結束，7 月 5 日是除息後的第四個交易日，面對 7 月 4 日均線壓力不退收漲 1.5 元，顯然在 6 月 30 日的巨額交割傳言大股東買進的情況下，70 元的現金股息填息之路還延續著。

AI 軟硬體升級 算力與網路需求爆發

剛結束的上海世界移動通信大會上，華為宣布 2024 年將會推出商用的 5.5G 全套網路設備，為 5.5G 的商用部署做好準備，由於 L4 級別的無人車運營一天要產生數百 TB 的海量數據，其中約 1TB 左右的數據需要回傳到雲端，用於 AI 模型的訓練與演算法更新，預計在 2025 年開始大規模商用，這將帶來巨大的算力與網路需求。

此外，蘋果的 MR 堪稱地表最精密的穿戴式消費電子裝置，裸眼 3D 內容產生的流量是 2D 視頻的三至十倍。而以單個用戶的一周新通話或雲手機一天可產生 1G 以上的流量，這些應用將爆發出比現在的網路流量需求多出至少十倍，所以 AI 產業的發展趨勢不會因為美國的新 AI 禁令而降低了軟硬體升級的需求。

來源：《理財周刊》1193 期

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