洪寶山
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文．洪寶山截至 3 月 2 日 35095 點收盤為止，加權指數今 (2026) 年上漲 21.17%，連續第四年上漲，如果從 2022 年的 14137 點算起，加權指數已經上漲 20958 點、+1.48 倍，在這種上漲趨勢明顯的行情，帶動資金往成長與市值型 ETF 移動，市值型的 0050 在 1 月定期定額扣款金額暴衝到 80.5 億，背後的原因是 0050 去年報酬 38% 大幅領先多數高股息 ETF，投資人產生捨息追價差心態，加上 0050 完成分割後，單價不再是門檻，小資也能買「大盤＋權值」產品。
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文．洪寶山台積電調高 2026 年資本支出到 520-560 億美元之間，打破市場的預期，但上市櫃的半導體廠務股與設備股的股價上漲卻沒有很久，可以說趁著台積電釋出利多來賣股兌現，感覺有點利多不太漲，其實也是訊息的透明度高了。點膠散熱機台全球市占 80%另外，這波受惠台積電調高資本支出的半導體設備股大多集中在興櫃的設備股，例如倍利科 (7822)、漢測 (7856)、創新服務 (7828)、頌勝科技 (7768)、碩正科技 (7669)、竑騰科技 (7751)，趁著農曆過年期間好好的了解一下這些未來的半導體設備潛力股，為 2026 火馬年準備。
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文．洪寶山美國最高法院推翻了川普依賴《國際緊急經濟權力法 (IEEPA)》的關稅，但川普並沒有因此被解除武裝，他全面啟動《1974 年貿易法》第 122 條，對全球實施為期 150 天、稅率高達 15% 的「無差別臨時進口附加稅」，因為 122 條款不需經過漫長的國會或聽證會審查，行政命令一下達，2 月 24 日生效。
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文．洪寶山放寬金融監管是川普的施政方針之一，準聯準會主席華許也支持廢除巴塞爾協議 III，川普的金主之一摩根大通 CEO Jamie Dimon 長期批評巴塞爾終局方案是沒必要的限制，加上金融股佔道瓊成分股權重約 27.5% 至 27.7%，高盛又是道瓊第一大權重股，佔 11.4%，高盛股價每波動 1%，對道瓊點數的影響力約為 61 點，這比市值最大的微軟或蘋果的影響力還要大得多。
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文．洪寶山2026 年 2 月 6 日道瓊指數收盤首次站上 5 萬點，川普發聲上看 10 萬點，成為周末的熱搜焦點，川普要在剩下約三年任期內從 5 萬點翻倍至 10 萬點，意味著年複合成長率 (CAGR) 需達到約 26%，這遠高於美股長期平均回報(約 8-10%)。
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文．洪寶山川普正式提名了曾經公開批評過柏南克量化寬鬆 (QE) 的華許 (Kevin Warsh) 為下任聯準會主席，1 月 30 日的 COMEX 黃金收跌 - 8.54%，直接回測二十日均線支撐，2 月 2 日開盤續跌破二十日均線，5626.8 美元會是里程碑嗎？市場為何對準 FED 主席如此忌憚？究竟什麼背景？難道連黃仁勳宣稱台積電未來十年產能將翻倍 (年化成長率 7.2%) 也不夠看嗎？未來 FED 不再是美債最後壁壘從格林斯班到鮑爾，長達三十年都是凱因斯派掌控聯準會，通膨與就業是首要任務，降息＋購債是主要的救市手段。
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文．洪寶山輝達力挺的新創公司 Starcloud，透過 SpaceX 火箭成功將搭載輝達 H100 GPU 的衛星送上軌道，並完成了史上首次的「太空軌道 AI 模型訓練」，打破了過去「衛星只負責傳輸，運算在地面」的限制，意味著太空資料中心商業模式正式可行。
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文．洪寶山黃仁勳在今年達沃斯論壇上談到「五層 AI 蛋糕」時，點名應用層的代表產業包含醫療、金融與製造，強調真正最大的經濟價值會在這個應用層爆發，而醫療是最典型的高價值場景之一。AI 會把雜事砍掉 不會把人砍掉針對就業問題時，他特別以醫療為例提出的核心論點，指出我們必須區分「工作任務 (Tasks)」與「工作目的 (Purpose)」。
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文．洪寶山歷經九個月談判，台美關稅談判結果，台灣取得兩個最優惠待遇，包括對等關稅 15% 不疊加，以及針對美國未來若課徵 232 半導體及衍生品關稅時，美方亦承諾將給台灣最優惠待遇。這是一個非常重大的戰略勝利，特別是在 2026 年全球貿易保護主義 (尤其是川普 2.0 時代的全面關稅威脅) 高漲的背景下。
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文．洪寶山今年我們將迎來「超級 IPO 年」，從中國 GPU 四小龍的集體掛牌造勢，到 OpenAI、SpaceX、Anthropic 等巨獸合計千億美元級的上市案，全球流動性將面臨極限測試，市場風險偏好將被推到極致。超級 IPO 造勢與 OpenAI 帶動唱華爾街為了消化龐大的承銷部位，勢必全力唱多。
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文．洪寶山台灣的勞動基金包含「勞保基金」、「新制勞退基金」與「舊制勞退基金」等不同基金，其投入股市的時間點有所不同。勞保基金是歷史最悠久的基金，早期主要存放於銀行或購買債券，直到 1997 年 7 月爆發東南亞金融風暴才正式將資金投入台股市場，開啟了勞保基金投資股市的歷程。
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文．洪寶山過去台郡高度依賴 iPhone 的手機軟板訂單。隨著智慧型手機成長停滯，加上紅色供應鏈的價格競爭，導致毛利率受到嚴重壓縮。為了擺脫單純「賣軟板」的低毛利宿命，公司投入大量研發費用在光通訊與高頻傳輸技術，這在短期內侵蝕了獲利。AI 伺服器對 LCP 軟板需求大增台郡的轉機不在於手機賣得更好，而在於結構性轉型。
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文．洪寶山以往鴻海營收占比第一名的消費智能產品 (主要是 iPhone 系列新機備貨)，在 2025 年第三季呈現季增、年持平趨勢，營收占比 37%，退居第二，但仍是提供穩定現金流的基石。在 AI 伺服器(GB200 等) 出貨放量，貢獻度激增，營收季增率與年增率強勁，占比持續擴大，雲端網路產品的營收占比達 42%，躍居第一位，成為鴻海目前成長最快，也是法人 Re-rating 的主因。
理財
文．洪寶山化被動為主動，科技業僅有領先技術仍不足以確保長期優勢。美國多以產業標準與平台擴大生態系價值，歐盟則透過法規制定形塑市場規則。台灣過去以代工為主，附加價值有限，如今若要扭轉局面，關鍵在於提升國際能見度與制度化影響力。SEMI 第一個 IC 設備資安標準數位發展部於 12 月 18 日攜手 SEMI 國際半導體產業協會、台積電、日月光及台灣電子製造設備工業同業公會 (TEEIA) 等產業夥伴，發布「SEMI E187 半導體設備資安認驗證制度」，宣示台灣不僅是全球半導體供應鏈的關鍵節點，也開始以制度與標準參與全球供應鏈安全治理。
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文．洪寶山為什麼 AI 不是只有晶片戰？因為 AI＝晶片 × 電力 × 資料 × 人才 × 演算法 × 系統 × 制度。演算法與模型架構不是只有堆算力，怎麼算更重要，重要突破往往來自 (1)Transformer，(2)MoE(混合專家模型)，(3) 更省算力的訓練方法，(4) 壓縮、蒸餾、量化。
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文．洪寶山本周決戰完 FOMC 利率會議之後，外資就準備過聖誕節了，2026 年也就不遠了。回顧 2025 年，從十大熱搜排行來看台灣人這一年都關注了哪些焦點。台灣 Google 年度搜尋排行榜依序：地震、大Ｓ、普發一萬登記、hanzii.net(中文拼音工具)、Gemini、方大同、川普、關稅、《許我耀眼》、颱風楊柳。
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文．洪寶山當貧富差距擴大，中產階級萎縮，民主會變成階級化的民主。民怨無處宣洩，民粹就會抬頭。而當菁英階層失去正當性，他們最常用的策略，就是塑造外部威脅，讓人民把怒氣從「內部不公」轉向「外部敵人」。歷史告訴我們：這樣的環境，衝突幾乎一定升高，只是升高的方式不同，有的國家走向政黨內鬥，有的國家走向內亂，而有的國家，最後走向戰爭。
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文．洪寶山截至 11 月 21 日為止，加權指數累積 1798 跌點，總算首次出現護盤跡象，財政部次長兼國安基金執行秘書阮清華表示：「目前台灣基本面相當穩健，今年 GDP 成長超過 5%，以我們的經濟體質來講，這可能是短期波動，國安基金還沒有退場，將視市場情況進行妥適處理。
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文．洪寶山2025 年 11 月 10 日，巴菲特以「going quiet」(歸於沉寂)，寄出卸任 CEO 前的最後一封股東信，正式宣布結束長達六十餘年的股東信傳奇，以一貫平實語氣、敏銳洞見，勉勵大家珍惜人生、堅守原則並傳遞善良，相信善行與信任比資本更持久。
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文．洪寶山目前全球 AI 資料中心每年新增機櫃、伺服器都以 GW 為主，2024 年以來僅 AWS、Microsoft、Google 三家新增 AI 伺服器機房規模超過 6GW，NVIDIA 評估 1GW AI 資料中心建設需投入至少 500~600 億美元，全球八大 CSP(含 AWS、Microsoft Azure、Google Cloud、Meta、IBM Cloud、Oracle、Alibaba Cloud、Tencent Cloud)，2025 年資本支出已突破 4,200 億美元，專案多鎖定高密度 AI 算力，AI 資料中心合計建置容量已逼近 20GW 至 25GW 區間，隨著 AI 訓練及推論需求增長，八大 CSP 合計 AI 基礎建設裝機容量 2026 年有望突破 30GW，成長速度明顯加快。