洪寶山
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文．洪寶山45000點的加權指數代表今年累積漲幅達+55%，即將進入9月返校潮，以AI為投資主軸的台股還值得買進嗎？也許本周輝達的財報會給答案，不過影響市場信心的關鍵是聯準會主席在全球央行年會的演講，畢竟三十年期美債殖利率在美國財政部干預後仍維持在5.2%以上，看樣子，今年的尾牙行情來臨之前，市場要先通過一連串的亂流，才能確定40000~45000點的築底是否具備支撐。
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文．洪寶山李嘉誠家族近期接連處分英國鐵路(UK-Rails)、配電電網(UK Power Networks)及電訊等核心資產，累計套現逾1,672億港元(約新台幣6,820億元)。李嘉誠在資本市場上被公認為頂級的週期逃頂大師與宏觀風向球。李嘉誠總是趨吉避凶指標回顧過去三十年李嘉誠家族的幾次標誌性資產拋售或重組完成後，相關市場幾乎無一例外在6~24個月內迎來重大的估值崩跌或週期見頂。
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文．洪寶山2026年七月的全球AI股去槓桿修正，是由極度擁擠的AI融資籌碼(槓桿ETF、槓桿基金追繳)、雲端巨頭資本支出回報率質疑，以及對記憶體晶片產能供需變化的多重打擊所引發。韓股跌最重(-22.19%)、費半跌-20.61%、台股跌最輕(-6.52%)。
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文．洪寶山海力士的 HBM 稅已經成為最擁擠的 AI 交易策略，與掌握 CoWoS 稅的台積電、博通的高速 SerDes 稅、輝達的 GPU 稅、Lumentum 的 InP 稅，成為當前 AI 硬體供應鏈最難排除的瓶頸。市場關注 AI 基建的變現投報率於是當海力士在六月赴美掛牌，並且宣稱 2027 年將是記憶體史上缺貨最嚴重的一年，股民追捧海力士三倍 ETF 將韓股推升到 9385 高點，隨後在韓國央行主動去槓桿，避免類似 1997-1998 年韓國前三十大財閥中有十多家破產的經濟大衰退，導致韓股在 27 個交易日最多下跌 - 43.93%，七月底收盤仍跌 - 22.19%。
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文．洪寶山美國啟動強迫勞動範疇的「301 條款」關稅，台灣取得 10% 且不疊加最惠國 (MFN) 稅率的優勢，本次 301 關稅豁免了多數電子資通訊與半導體產品，主力科技股暫不受影響，利多聚焦在傳產與機械族群。客製化工具機 台廠迎轉單過去台灣工具機靠著 70% 日德品質＋50% 日德價格在全球搶生意，自 2021 年至 2026 年，日圓對美元累計貶值高達 40%~50%，而新台幣貶值幅度遠小於日圓，導致以往台灣設備比日本便宜二至三成的價差優勢完全消失。
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文．洪寶山輝達發展 AI-RAN(人工智慧無線接取網)，是為了在 6G(AI 原生網路)標準底定前，用算力優勢強行洗牌電信業。傳統 5G 基地台是由愛立信、諾基亞、華為等巨頭主導，底層晶片多用專用的 ASIC 或 FPGA，與輝達無關。但到了 6G 時代，AI 原生 (AI-Native) 與通感融合 (通訊與雷達感測結合) 將成為標準。
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文．洪寶山油價重返每桶 80 美元，隨著美加墨世足賽落幕，川普重新對伊朗強勢打擊，戰事聚焦於荷姆茲海峽控制權，根據伊朗說法爭議點在「不同意美國在荷姆茲海峽開設獨立航道」，美國主張荷姆茲海峽為國際自由公海航道，絕不接受伊朗單方面控制或收費。美伊衝突左右油價波動美軍 (中央司令部) 與國際海事組織 (IMO) 隨即建議並建立了一條位於海峽南側，貼近阿曼海岸線的替代獨立安全航道，並由美軍進行護航，試圖繞過伊朗實質掌控的北側傳統分道通航區。
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文．洪寶山7 月 10 日黃仁勳在大摩的路演 (NDR) 親自且明確地澄清 Rubin Ultra 沒有延期(維持 2027 年出貨)，直接擊碎 SemiAnalysis 的利空觀點：「Kyber 機櫃設計有變，Rubin Ultra 恐延期至 2028」，當天輝達股價大漲 4.03%，市值重新站回五兆美元大關。
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文．洪寶山據媒體於 4 月 1 日揭露大摩報告指出，DDR4 供應緊張的情況已見緩解，對於高度暴露於 DDR4 的股票，大摩持謹慎態度的觀點。報告指出，兆易創新公布 2026 年度與長鑫存儲交易預算高達 57.11 億元人民幣，遠高於 2025 年的 11.61 億元，以及此前公布的 2026 上半年 15.47 億元預算。
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文．洪寶山行政院已正式公告《再生能源發展條例》第 12 條之 1 的修正條文，凡建築面積達 1,000 平方公尺 (約 300 坪) 以上之新建、增建，或改建涉及屋頂面積達 300 坪以上者，每 20 平方公尺 (約 6 坪) 須設置 1 瓩 (kW) 的太陽光電，符合標準的建物，基本起跳設置容量為 50 kW，2026 年 8 月 1 日正式施行。
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文．洪寶山長榮航空於 2026 年 6 月 26 日正式開航桃園─華盛頓 (IAD) 直飛航線，成為台灣航空史上首度直飛美國首都的航線。首航儀式上，AIT 處長谷立言親自出席並稱此為空前里程碑。在當前美中地緣政治角力局勢下，台灣與美國首都的點對點直接連結，具備高度的戰略與外交象徵意義。
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文．洪寶山隨著美伊外交接觸取得階段性進展，雙方同意在六十天內完成協議簽署，加權指數最快在六月底突破五萬點大關，2025 年收盤 28963 點，截至 6 月 22 日為止，半年不到，加權指數累積 18778 漲點、漲幅 64.83%，主要是受到 AI 需求大噴發，台灣第一季單季 GDP 飆出 14.55% 的超預期表現，主計總處在五月底大幅上修台灣 2026 年 GDP 為 9.64%，創下十六年來最高紀錄 (僅次於 2010 年)。
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文．洪寶山美國與伊朗預計在 6 月 19-20 日於瑞士正式簽署和平協議，這項歷史性進展最核心的影響，在於荷姆茲海峽全面重新開放以及解除對伊朗石油與金融的制裁。油價回穩航運與物流業受惠消息傳出後，6 月 15 日加權指數收漲 2.78%，站回 45000 點之上，如果美伊和平協議真能簽署，等於掃除 FOMC 降息的最大障礙，新任聯準會主席華許有了對抗市場預防性通膨升息的呼籲，不升息對於股市來說，是一大利多。
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文．洪寶山6 月 6 日台指期夜盤從收盤 45226 點跌到 40779 低點，觸及跌停板，最終收盤 42220 點，下跌三千餘點，過程中，AM 03:00 處在 43400 點，進入到流動性較低的時段，突然間空方發動一波 2621 點急跌，6 月 8 日媒體揭露金管會表示不會出現斷頭潮，台指期反彈急拉到 43083 點，台指期夜盤開盤兩小時繼續反彈到 43837 點，多頭試圖守住 20 日均線支撐。
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文．洪寶山SemiAnalysis 指出輝達下一代 GPU 集群 (如 Kyber Ultra 等) 將單機架功率推升至 600kW~660kW 的驚人水平時，傳統的 415V/480V 三相交流電 (AC) 配電架構在銅材重量失控、機架空間被電源嚴重擠壓以及線路損耗的三重物理限制下，已難以為繼， 800VDC(高壓直流)配電成為 AI 資料中心升級的必然趨勢。
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文．洪寶山在 AI 科技迎來爆發性成長的時代，企業與個人面對的不再只是工具的升級，而是整個工作範式 (Paradigm) 的轉移。AI 正在以驚人的速度重寫人才的定義，過去被奉為圭臬的學歷、專業等硬實力面臨貶值，而過去被忽略的軟實力與人機協作能力，則一躍成為新時代的黃金標準。
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文．洪寶山今年由於美國總統川普時隔約九年再度訪華，期間雙方在北京舉行多輪會談，談及經貿、科技競爭、台灣、烏俄戰事等議題，中方對外強調要「構建中美建設性戰略穩定關係」，作為新定位，碰巧賴總統的 520 就職演講也是五月台指期合約的最後結算日，外資持有 44996 口台指期空單未平倉，使得市場對於今年的 520 行情格外矚目。
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文．洪寶山在 AI 資料中心快速演進的過程中，Retimer 需求出現 40% 以上的成長，本質並非單一產品週期帶動，而是高速運算時代下，解決傳輸損耗與大規模運算單元互連的必然硬體升級需求。隨著 AI 算力持續提升，資料傳輸速度同步從 100G、200G、400G，快速邁向 800G 甚至 1.6T 等級，高速訊號在 PCB、背板與線材中的傳輸距離與複雜度大幅增加，導致插入損耗、抖動、串擾 (Crosstalk) 與眼圖收斂 (Eye Closure) 等問題顯著惡化。
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文．洪寶山2020 年之後，南科與高雄半導體投資潮被估計為五千億元以上科技投資湧入南部，工程師、研發與管理階層薪資結構明顯提升，顯性高淨值客戶數量加速成長，科技與金融產業年薪中位數超過 90 萬元，科技業高薪職位多集中在半導體工程師與相關研發職，隨著廠區南移，這批高薪職位也跟著進駐南部生活圈。
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文．洪寶山隨著半導體製程邁入二奈米甚至更先進的埃米 (如 A16、A14) 時代，摩爾定律的推進已不再僅僅是縮小尺寸，而是面臨極致的物理與材料挑戰。二奈米的電晶體密度極度增加，單位面積內產生的熱量呈指數級成長，在物理機制上形成了一個致命的熱毯效應：每一層奈米片都被 High-K Metal Gate(HKMG) 介電層包覆，熱阻極高，熱量難以向下傳導至基板。