〈財報前瞻〉目標百貨Q1銷售恐減速 利潤率難獲提振

目標百貨 (Target) (TGT-US) 周三 (17 日) 盤前將發布 2023 會計年度第一季財報，但投資人正調降其預期，Evercore ISI 分析師 Greg Melich 認為，該公司的銷售全季減速，表現黯淡。

Placer.ai 的客流量數據表明，目標百貨的門市客流量自第四季起已下降，這恐對同店銷售額和營收總額造成負面衝擊。

華爾街分析師預期

• 銷售額：253 億美元 (略高於去年同期的 252 億美元)
• 同店銷售額：+0.2% (低於去年同期的 + 3.3%、遠低於 2021 年的 + 22.9%)
• EPS：1.77 美元 (低於去年同期的 2.19 美元)

目標百貨和同業沃爾瑪 (WMT-US) 向來被視為零售業的領頭羊，無論哪家公司先發布財報，往往會對財報季剩餘時間定下基調。D.A. Davidson 分析師 Michael Baker 寫道，隨著下半年消費情況惡化，目標百貨的評論與前景展望可讓市場更了解消費者狀況。

Baker 認為，目標百貨財報內兩大重點是內部利潤率恢復的可能性，以及消費者前景是否上修的相關評論。

在宏觀經濟層面，Baker 將密切關注通膨趨勢變化的任何跡象、非自由支配購買的轉變，以及消費者是否有更積極尋找較低價產品的行為。

對目標公司來說，能否改善利潤率是重中之重。去年目標百貨因庫存過剩，不得不大打折扣以求促銷，挫傷其利潤率。Baker 認為，庫存方面若有進展，市場會將其視為正面訊號。

然而，不只有庫存問題，更重要的是消費者對利潤較豐厚的可自由支配類別 (非必需品) 的支出下降，反而在利潤率較低的雜貨和其他必需品上的支出增加。

花旗分析師 Paul Lejuez 曾指出，目標百貨 2022 年的疲弱很大程度來自非必需品類別的疲軟，因此目標百貨若要恢復利潤率，必須看到消費者行為轉向某些非必需品類。

Lejuez 認為，目標百貨第一季非必需品類別未見有意義的改善，但市場會樂見「第二季一切正在好轉」的評論。

目標百貨周二股價收高 0.68%，今年迄今股價約上漲 5%，2022 年曾是《巴隆周刊》的精選個股。