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美股

「新債王」:美國經濟將在幾個月內衰退 Fed今年被迫降息

鉅亨網編譯余曉惠 2023-03-28 06:41

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「新債王」:美國經濟將在幾個月內衰退 Fed今年被迫降息 (圖:REUTERS/TPG)

被譽為「新債券天王」的雙線資本 (DoubleLine Capital) 創辦人岡拉克 (Geffrey Gundlach) 預測,美國經濟將在幾個月內衰退,聯準會 (Fed) 將須為此做出「非常劇烈」的回應,今年降息數次。

岡拉克周一 (27 日) 接受 CNBC 訪問時說:「經濟逆風正在蓄積,我們討論這件事 (指經濟衰退) 已有一段時間,而我認為,衰退將在幾個月內到來。我們真正要看到的只是失業率上升。」

他還預測,Fed 今年將須降息「好幾次」,整體經濟情勢「明顯疲弱」。

美國矽谷銀行 (SVB) 找到買家,將由第一公民銀行 (First Citizen) 買下所有存款和貸款業務,此舉提振對美國銀行體系的信心,美債殖利率跳漲,期貨交易員押注 Fed 5 月升息 1 碼 (25 個基點) 機率突破 50%。

不過岡拉克認為,在 2 年期公債殖利率「回升」以前,Fed 不會升息,他未說明提高的幅度。

由於投資人信心回溫,美股周一上漲,對政策敏感的 2 年期美債殖利率躍升 25 個基點,儘管仍比本月初低了 100 個基點。

岡拉克說,如果 Fed 5 月真的再次升息,投資人可從國庫券 (T-bills) 和銀行體系賺取的價差將拉大。他警告,這會讓銀行體系的流動性大幅下滑,甚至出現更多未實現虧損的問題。

矽谷銀行、標誌銀行 (Signature Bank) 銀行接連倒下後,客戶明顯把中小型銀行存款轉移到大型銀行。銀行界爭搶客戶存款已有一段時間,因為在 Fed 升息之後,投資人已把現金轉移到收益更高的國庫券和貨幣市場基金 (MMF)。

交換合約押注 5 月升息 1 碼機率超過一半

不過最新交換合約定價顯示,市場預期聯準會 (Fed) 下次 5 月開會時升息 1 碼的機率,已回升至 50% 以上。

期貨市場押注顯示,與 5 月相關的合約利率在周一 (27 日) 上升至約 4.96%,比目前的聯邦資金有效利率 (EFFR) 高約 13 個基點。由於 Fed 通常以 25 個基點或其倍數調升利率,代表升息可能性超過 50%。

市場原先曾押注 Fed 今年將多次升息,但在銀行業風暴以及 Fed 主席鮑爾上周會議模糊的措辭後,升息預期一度消散。

不過周一傳出美國當局考慮為銀行業緊急放款機制擴大規模,加上矽谷銀行 (SVB) 存款和貸款業務確定找到買家,讓銀行業前景較為樂觀。

較長天期公債殖利率周一也上揚,但漲幅較小,使短長債之間的殖利率曲線趨於平坦,不再像之前殖利率大幅下滑期間那般陡峭。






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