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美股

美銀:資金大舉流入貨幣市場基金 下一個泡沫浮現 

鉅亨網編譯余曉惠 2023-03-25 12:14

美國銀行分析師表示,銀行業風暴中,美國三家區域銀行接連倒下,投資人把錢移入現金和美國短期公債,使貨幣市場基金成為炙手可熱的資產,顯示另一個泡沫已經浮現,投資人應該在最後一次升息以前賣股而非買股。

Michael Hartnett 為首的美銀分析師表示,貨幣市場基金 (MMF) 管理資金已超過 5.1 兆美元,過去四周暴增超過 3000 億美元,並創下多項紀錄:現金流入創 2020 年 3 月迄今單周最高,公債連六周流入金額創歷史新高,以及投資級公債自 2022 年 10 月至今單周流入最高。

Hartnett 的團隊發現,前兩次資金瘋狂湧入貨幣市場基金的時間點在分別在 2008 年和 2000 年,也就是聯準會 (Fed) 大幅降息時。2008 年時,貨幣市場基金的規模從 2.5 兆美元膨脹到 4 兆美元,當時 Fed 把利率從 5% 降到 0%。而在 2020 年,貨幣市場基金規模從 3.5 兆美元擴增到 5 兆美元,Fed 則把利率從 2.5% 降到 0%。

另一個值得注意的地方是,聯準會 (Fed) 貼現窗口提供的緊急貸暴增,這在歷史上通常也發生在股市降到一個重大低點的時候。

因此美銀團隊舉「當央行開始恐慌時,市場才會停止恐慌」這句俗語,提醒投資人。

該團隊指出,和先前兩次相比,這次差別在於,通膨是真實的,而且不只美國,其他先進國家的勞動力市場依然強勁。

據美銀計算,今年全球央行共升息 46 次。

該團隊表示,歷史告訴人們,應該在最後一次升息時賣股。他們說:「信用和股票市場對降息過於貪婪,不害怕衰退即將來臨。」當銀行必須向 Fed 緊急借款,銀行的貸款標準也會提高,這將回過頭來導致放款減少,並影響小企業信心,最終影響到勞動力市場。





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