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外匯

美元瀕臨2020年以來第一個「死亡交叉」

鉅亨網編譯余曉惠 2023-01-11 13:10

美元升勢去年 9 月觸頂,升抵 20 年來最高之後開始持續回落,目前正一步步走向兩年半以來第一個「死亡交叉」,從技術分析角度來看,代表美元可能貶更低。

死亡交叉指的是某個資產或貨幣的 50 日移動均線,跌破 200 日移動均線。雖然這在技術分析層面來看,代表價格可能跌得更低,但以歷史經驗來看不必然如此。

截至周二 (10 日),追蹤美元對一籃子主要貨幣的 ICE 美元指數 (DXY)50 日均線為 106.24,十分逼近代表 200 日均線的 106.13。FactSet 資料顯示,DXY 最近一次出現死亡交叉的時間點在 2020 年 7 月。

DXY 周二小漲至 103.30,從周一觸及的去年 6 月以來最低點反彈。

導致美元走緩的因素眾多,但最主要還是因為歐元前景改善。對歐洲央行 (ECB) 升息的預期心理,使得美歐之間的利率差持續縮小,帶動歐元回升。

此外,能源價格下滑不但幫助抑制歐元區通膨,還改善歐元區的貿易條件,這是影響歐元匯價的另一個重要因素。

在歷史上,利差對匯率的影響力一向很大,因為這能提高一國貨幣對外國投資人的吸引力。

渣打銀行 G10 貨幣策略全球主管 Steve England 表示,疫情爆發初期,有避險色彩的美元成為世界各地投資人的避風港,助漲美元破天荒漲勢。

但隨著美元觸頂,交易員這幾個月也大幅調整他們的預期。由於歐美通膨浮現降溫跡象,去年一度貶至與美元平價的歐元,正在蓄勢反彈。

德意志銀行貨幣研究全球共同主管 Goerge Saravelos 剖析,歐元兌美元可能持續走升,原因是歐美之間的利差今年可能持續縮小,更重要的是,從目前的景氣來看,美國聯準會 (Fed) 可能比 ECB 更快展開貨幣政策轉向。

但也有一些交易員認為,從基本來看,歐元升勢過頭。

國際金融協會 (IIF) 首席經濟學家、曾任高盛首席貨幣策略師的 Robin Brooks 說,歐元幾乎收復俄羅斯入侵烏克蘭以來所有失土,這代表市場認為歐元區的經濟已經回歸正常,但真實情況並非如此,這個錯誤的解讀導致歐元出現巨大的錯誤定價。

外匯交易員正密切關注本周四將公布的美國 12 月消費者物價指數 (CPI),假如通膨持續降溫,將強化市場對 Fed 今年稍晚開始降息的預期,進而拉低美元。

ING 全球市場主管 Chris Turner 說:「雖然 Fed 要把終點利率升到 5% 以上並保持一段時間,但市場並未全盤買單。」






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