蔡明彰觀點:選後重大政策調整 解封概念股行情來了

蔡明彰觀點:選後重大政策調整  解封概念股行情來了(圖:shutterstock)
蔡明彰觀點:選後重大政策調整 解封概念股行情來了(圖:shutterstock)

今天報告的主題是「選後重大政策調整  解封概念股行情來了」。

萬寶投顧蔡明彰強調,9 合 1 大選後,股市回歸基本面,但短期的政治風險上升,選後第一個交易日台股下跌 221 點。

另外,要小心大陸各地抗議清零政策,烏魯木齊火災導致 10 人死亡,外界認為該城市封城 100 天,阻礙居民逃生,北京、上海、廣州、武漢、成都等大城市爆發抗爭,目前抗議矛頭指向政府。於是週一陸股及與港股大跌,無視人行調降一碼存準率的利多。

9 合 1 是地方選舉,對兩岸關係、經濟政策並無太大影響,但執政黨慘敗將引發內閣改組及重大政策的調整,政治變數反而選後加大。選前官股行庫及政府基金全力護盤,在投票前一日的 11 月 25 日,官股行庫大舉買超 117 億元,七成買進台積電 (2330-TW),但同一天外資賣超 1 億元,本土法人投信及自營商合計賣超 44 億元。

萬寶投顧蔡明彰強調,選後第一天秋後算帳,台積電大跌 3.5%,沒有慶祝行情攻上 500 元,並且連累聯電 (2303-TW)、聯發科 (2454-TW),究竟政府投入多少金額選前護盤,估計 1,000 億元跑不掉。

雖美股反彈帶動台股強力反彈 2,000 點,外資在 11 月回頭買超 1,600 億元,可是選前三個月外資總計仍賣超台股 1,000 億元。除了外資,進出台股金額較大是壽險公司,但根據統計,10 月台股小跌 3.5%,但壽險業大砍 500 億元,由此看來從 9 月到 11 月的選前三個月,支撐台股應是政府這一隻看不見的手,最保守推算護盤投入逾 1,000 億元。

選後第一天台股重挫不代表政府開始倒貨,但其他人會覺得政府持股可能鬆動,於是先賣先贏。照理,政府不會在選後股市下跌時調節持股,但有可能在未來台股再度反彈時倒貨,所以選後台股仍有機會攻向 15,000 點,但主攻部隊不再是政府選前護盤的權值股及半導體。其他產業基本面較佳,而選前漲幅不大,將成新主流。

輸太多一定要深刻檢討,下次選民才會再給機會,就是這個道理使得 9 合 1 地方的選舉結果會牽動選後重大政策。

萬寶投顧蔡明彰強調,由於執政黨在 9 合 1 選舉高喊抗中保台,使得軍工概念股大漲。雷虎 (8033-TW)11 月大漲 105%,和成(1810-TW) 漲 99%,寶一 (8222-TW) 漲 61%,精剛 (1584-TW) 漲 49%,這些軍工股其實都是題材性居多,相關業務的營收佔比很低,也沒有具體的獲利數字。和成的防彈陶瓷的營收佔比不到一成,第三季 EPS 0.02 元,累計前三季 0.42 元,全年僅估 0.6 元。

原本選後行政院將宣佈役男兵役由 4 個月延長至一年,選前不宣佈,擔心嚇走年輕選票,如今敗選,政府的立場是否動搖。大陸國台辦投票日深夜發文評論台灣 9 合 1 選舉,似乎鬆口氣,加上 G20 拜習會決定中美雙方高層官員將互相訪問,種種跡象顯示兩岸爆發戰爭機率大降,對台股是利多,但對軍工股是利空。

萬寶投顧蔡明彰強調,選前政府護盤外,另一個大動作是提出台版晶片法案,台積電美國設廠 3 奈米,先進製程及高端人才流失,為了堵住大家的嘴巴,祭出台版晶片法案,但為台積電量身打造的稅賦抵減,引起其他半導體業者的反對。

台積電一年的營所稅 550 億元,即使台版晶片法案給予研發及先進製程設備可抵減 30%營所稅,減稅不到 200 億元。

台積電今年可賺稅後盈餘 9,000 億元,稅賦抵減影響不大,倒是到美國生產晶片,成本高出台灣五成,利潤反而變少,政府指手畫腳要台積電海外到處設廠,才是大麻煩。

萬寶投顧蔡明彰強調,另外,台股禁空令、國安基金護盤,預料短期內不會改變,免得給投資人感覺選輸翻臉不認人,所以台股 12 月中旬聯準會升息前還有行情,但行政院可能在明年 1 月春節前大幅改組,禁空令及國安基金護盤一併檢討,台股從 12 月下旬到明年春節這段時間有可能再次回檔。

高知名度的陳時中,在台北市長選舉中落敗,高端疫苗爭議是壓垮選情的稻草。預料政府防疫政策將大幅變革,以平息民怨,疫情指揮中心不再每天開會報告,口罩令將大幅鬆綁。

萬寶投顧蔡明彰強調,解封概念股明年營運開始好轉,航空、觀光、餐飲三大行業最受惠,航空雙雄華航 (2610-TW)、長榮航(2618-TW) 市值大,股價上漲還要等上一段時間。

觀光餐飲股本小,股價先行,尤其 EPS 較高個股獲得買盤關注,觀光的晶華 (2707-TW) 前三季 EPS 4.73 元,第三季 2.07 元,已有明顯回升現象。東哥遊艇 (8478-TW) 前三季 EPS 15.27 元,全年上看 20 元。餐飲股王的八方雲集(2753-TW),前三季 EPS 7.53 元,全年挑戰 10 元。晶華、東哥遊艇、八方雲集持續上漲,就會帶動其他解封概念股。

萬寶投顧蔡明彰強調,選前政府護盤的半導體,選後第一天成交佔比降至 28%的低點,意味資金開始往別的族群移動。網通、IPC 都有解封題材,但量能被半導體排擠,在選前沒有表現,一旦選後政府決定落實解封,台股最大主流轉向解封概念股。

雖然網通、IPC 的解封營收來自國外,但股價一直沒表現,當市場終於認真注意這個題材,網通、IPC 股價將還其公道。

美國禁用華為、中興通訊產品,光通訊的華星光 (4979-TW)、眾達 - KY(4977-TW)、統新(6426-TW)、上詮(3363-TW) 週一攻上漲停。但要分清楚,聯亞 (3081-TW) 是華為供應商,大陸營收佔比近六成,並沒有利多,波若威 (3163-TW) 北美營收佔比五成,前三季 EPS 5.01 元,全年估 6 元以上,本益比低於 10 倍,比較受惠。

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