局勢明朗後,鎖定「業績將創高」標的

局勢明朗後,鎖定「業績將創高」標的(資料來源:shutterstock)
局勢明朗後,鎖定「業績將創高」標的(資料來源:shutterstock)

繼大約兩個月前左右於《覆巢之下無完卵 散戶現在到底該怎麼辦?》一文中,分享華通這檔個股,到目前為止,股價歷經了回測年線後,再度上拉高波段新高;型態上是很標準的波段多頭漲勢,有一點很有趣的,就是 7/4 的最低點 40.7 元,幾乎就回測了 5/10 的低點 40.65 元(3 月份以來的最低點),可說是很典型的測試支撐不破,股價再重新上攻創高的案例。

當時的價位距離目前約上漲了 12.5%,而中間的回檔過程最多約回檔了 9%,等於回測前低後到目前股價大約漲了 2 成,說多不多,說少也不少,筆者現在會再次提出來,就是認為後續依舊值得持續留意。

當時提到,在 PCB 類股中,要跟先前主流的 ABF 基本族群比較,華通屬於次產業無太多的利空訊息,也不是歷經過高成長後易出現評價大幅下修的產業,也因此使華通股價表現抗跌。

而時序在進入 Q3 旺季後,營運上受到消費型電子庫存調整的影響有限,手機、筆電、平板等產品備貨正常,高階新款筆電也能抵銷智慧型手機的需求疲軟,再加上本季重慶新產能開出,都是能夠使其營運表現強勁的因素。

除了上述這些比較偏向消費性的產品外,積極切入的 5G、低軌道衛星應用,也使得華通在市場眼中,性質會更偏向利基型或高成長力的類別,自然不太會變成優先要砍出的標的,且就像上次台積點法說,或是這次美國科技股財報季的概念,聚焦高階市場的企業,對於下半年的展望就不會像多數企業那麼悲觀,進而就不太會有調降財測導致殺盤的現象。

以目前狀況來看,首先先看營收,6、7 月營收月增率都超過 15%,7 月營收更是創下歷史次高,這也驗證我們先前提過的看法;第二季 EPS1.21 元,受封城還有缺料影響呈現季率退,不過這都已經是過去式了,對於股價看起來也沒什麼負面影響。

重點還是先放在這季,在美系大廠客戶傳統拉貨時間到來下,iPhone、iPad、MacBook 等訂單陸續釋出,今年的營運高峰預期落在 Q4,搭配華通新產能陸續到位,也代表將來還會有營收創新高的利多,Q3 單季獲利估計可回到接近 Q1 水準,而低軌道衛星用的電路板,在 Space X 積極拉貨下,目前華通產能已經有供不應求的情況,華通也會利用去瓶頸方式來增加產能,衛星相關的產品比重相較去年估計有 2 倍以上的提升,成長速度值得期待。

以營運將再創高來看,目前預期華通本益比不到 10 倍,因此除了營運展望正向以外,評價便宜也是個使股價抗跌的原因;股價經過緩步走揚創高後,可先觀察是否有過高後的追價買盤,這種可以先以短線看待,後續確立將前高壓力轉支撐後,回測此支撐或是中長期均線位置就是不錯的進場機會。

(撰文者:永誠資產管理處 分析師 江太壹)

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