美股反彈與企業獲利前景不符 大摩、高盛策略師續唱空

根據彭博周一（8 日）報導，摩根士丹利與高盛策略師皆表示，有鑑於成本持續讓美企財報承壓，預估明年獲利狀況將出現萎縮，在此黯淡前景下與股市近期反彈走勢不一致，目前樂觀看待為時過早，未來恐還有一波跌勢。

摩根士丹利的分析師威爾遜（Michael J. Wilson）與高盛分析師柯斯汀（David J. Kostin）在各自的報告都看壞明年美企獲利，其中威爾遜更表示美股近期亮眼的漲勢已經結束。

在上述預測發布前，美國才經歷優於預期的第二季財報季，帶動 7 月股市大幅走高，原因是投資人押注企業利潤率能承受通膨壓力，另外在經濟數據走弱之際，隨繞在聯準會（Fed）政策偏鴿派的樂觀情緒也提振市場氛圍。

然而策略師卻不是這麼肯定，威爾遜在周一的報告中寫道：「雖然最終消費者的的價格仍在快速上漲，但製造商的價格卻在已兩倍的速度上漲。」他認為，分析師預估利潤率將擴大到 2023 年是不切實際的，因為成本壓力承重且需求萎縮。

高盛分析師柯斯汀對此表示贊同。他表示，儘管明年美企營收將繼續成長（儘管增速放緩），但更高的投入成本將削弱利潤率。他預估，到 2023 年，淨利潤率將下降 25 個基點，已材料、能源與醫療為首的各個行業將出現衰減。

威爾遜先前正確預測今年的拋售潮，他對近期的股市反彈持保留態度，稱其為「熊市反彈」，因為大眾越來越擔心經濟衰退。

他認為，儘管通膨已經觸頂，而且可能會比市場目前預期的下降更快，但這對股市來說不是好兆頭，因為這將降低營運槓桿，並讓公司獲利承壓。

威爾遜說：「我們認為僅因為通膨已經觸頂，就解除警報仍為時過早，下一輪下跌可能要等到 9 月份，屆時我們對負面營運槓桿理論將更清晰反映在獲利預期中。」

美吟策略師也表示，他們預估標普 500 指數在聯準會（Fed）下次會議前將在 3,800-4,200 點區間交易。相較之下，摩根大通策略師是華爾街投行中為數不多看多美股的一方，他們在周一的報告中重申，風險回報「不完全是壞的」，認為較弱的經濟數據會導致 Fed 的政策轉向。

本篇文章不提供合作夥伴轉載