高通膨日益加劇 Fed可能不排除提前縮表

高通膨日益加劇 Fed可能不排除提前縮表(圖:AFP)
高通膨日益加劇 Fed可能不排除提前縮表(圖:AFP)

聯準會 (Fed) 在前年疫情爆發後祭出降息和量化寬鬆 (QE) ,雙管齊下為市場提供巨額流動性,至今資產負債表規模已膨脹到 8.76 兆美元。隨著通膨日益加劇,聯準會官員不排除縮減資產負債表,因應目前的險境。

華爾街日報 (WSJ) 報導,聯準會去年 12 月會議上,官員同意在高通膨隱憂下將加速縮減購債,並進一步討論應該如何處置債券部位,一些官員主張縮減資產負債表宜早不宜晚。

聯準會 2020 年 3 月起啟動超寬鬆貨幣政策,購買近 1.5 兆美元的國債,以穩定美國政府債市,隨後承諾每月至少購買 1200 億美元的國債和抵押擔保證券 (MBS),直到近期才開始宣布收緊每月購債。

聯準會主席鮑爾上個月表示,央行未就此事做出任何決定,將會在本月 25 日至 26 日的會議上繼續討論,不過他暗示,央行在這方面並不打算比照 2014 年至 2019 年的模式。

當時聯準會繼續購債三年,然後才逐漸縮表,2017 年底開始縮表時,經濟比現在更疲弱,通膨率低於聯準會 2% 的目標,失業率更高。鮑爾表示,如今經濟更強、更接近充分就業,今昔不同,影響縮表的決定。

在高通膨可能持久的情況下,12 月會議為 3 月啟動升息鋪路,完成重大的政策轉變。紐約聯準銀行 10 月份的調查顯示,市場普遍預期,聯準會縮表時間點不會早於 2024 年。

聯準會理事華勒 (Christopher Waller) 認為,通膨目前非常驚人,加速縮表也是緊縮貨幣政策的方法,而不需要更激進的升息。若今年夏天開始縮表,將替聯準會減輕一些壓力,也不必把利率升得過高。聯準會資產占國內生產毛額 ( GDP) 比率應由 35% 下降至 20%。

聖路易聯準銀行總裁布拉德 (James Bullard) 也認為,聯準會將在停止購買資產後不久開始縮表。


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