〈富邦財經論壇〉下半年有三大灰犀牛 資金氾濫股優於債

富邦金首席經濟學家羅瑋。(圖:富邦金控提供)
富邦金首席經濟學家羅瑋。(圖:富邦金控提供)

富邦金 (2881-TW) 今 (7) 日召開 2021 富邦財經趨勢論壇,首席經濟學家羅瑋表示,全球經濟走勢仍受疫情考驗、美國財政刺激方案、Fed 人事等三大因素將是下半年金融市場的考驗,投資面來講,預期資金氾濫下股優於債,而強勢美元抑制原物料價格走升。

羅瑋表示,下半年全球經濟與金融市場真正的考驗,在於北半球秋冬是否會再次出現大流行,如果先進國家民眾必須補打第三劑疫苗以加強防範力,新興市場國家取得有效疫苗的時程將進一步延遲,全球經濟不均衡復甦所衍生的各項問題將會變得更加嚴重。

羅瑋指出,第二個影響指標是美國總統拜登在推出 1.9 兆美元財政刺激方案後,先後提出 2.25 兆美元「美國就業計劃」及 1.8 兆美元「美國家庭計劃」。由於支出規模龐大,涵括眾多項目,必須藉由對企業與富人增稅以籌措財源,因此在國會協商過程中遭遇相當大的阻力,後續是否能在 7 月底國會休會前順利通過仍待觀察。

如果兩黨基礎建設共識計畫無法在國會休會前順利通過,由於美國聯邦政府舉債上限即將在 7/31 恢復,因此在 9 月份國會復會後,必須在極短期間內透過預算協調程序提高舉債上限、通過 2022 財年聯邦政府支出法案、通過民主黨版基礎建設與家庭計畫方案。若再加上 Fed 人事任命與未來貨幣政策動向、德國與日本國會選舉,諸多不確定性因素恐將引發市場不安,進而造成金融市場較大幅波動。

除了上述三大轉折關鍵外,他認為,其他國際情勢轉變也必須密切關注。羅瑋指出,德國及日本即將在 9-10 月舉行國會選舉,如果無法順利推選出新政府,歐元日圓走弱將會推升美元,進而造成新興市場貨幣貶值壓力。

股票市場方面,由於市場資金過剩,美股續漲空間有限,資金短期間內大量流向特定區域或產業,之後又隨情勢轉變或新的投資機會出現而迅速撤離。

受貿易戰及新冠疫情影響,5G 佈建時程相對落後,然而,後疫情時期消費、產業佈局與供應鏈重組,帶動綠能發電及電動車等,將是投資重點,而 5G、AI 等創新科技相關產業將遞延發酵。

外匯市場方面,美元在 3 月份隨美債殖利率攀升及歐洲疫情惡化而迅速轉強,之後隨資金轉向歐洲、韓國、新興市場及原物料市場,而在 4~5 月份連續下跌二個月。第三季美元將維持強勢,可望適當抑制原物料價格走升。


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