經濟復甦債券信評逆轉調升 法人看好高收益潛利可期

去年受疫情影響,以能源為主的高收益債遭大幅調信評。(圖:AFP))
去年受疫情影響,以能源為主的高收益債遭大幅調信評。(圖:AFP))

隨著各國經濟復甦,企業體質轉佳帶動下,近期全球高收益債券品質回升,瀚亞投資認為,信用評等轉佳的高收益債券可望有利價格表現,建議可挑選偏好收益型投資。

去年受新冠肺炎疫情衝擊,導致大量高收益債券評等遭降評,光是 2020 年 5 月遭調降數量就多達 163 檔,6 月遭調降數量達 185 檔,連續兩個月破百,並連續多個月調降數量超越調升數量。

不過,隨著疫苗問市,高收益債信評也有逆轉跡象,今年 1 月,高收益債券調升評等數量才超越調降數量,今年以來已經連續 5 個月升評債券多於降評債券,顯示高收益債券市場體質轉佳。

瀚亞全球高收益債券基金經理人周曉蘭表示,最近 5 個月高收益債券市場升評數量高於降評,因此操作策略上應聚焦高品質標的,尤其是有機會自高收益債券評等升至投資等級債評等的「明日之星」,看好評級升級的利差收斂契機,有利於高收益債券市場看表現。

瀚亞投資表示,美國聯準會日前宣布購債計劃將緩慢退場,但這對高收債市直接影響小,因為過去的購債計畫,主要目的為穩定市場信心,而非對債券供需造成實質影響。

進一步來看,聯準會購債金額雖為 137 億美元,但實際購買高收益債的金額僅有 13.31 億美元,從金額規模看,研判購債計畫退場對高收債市直接影響極小。

周曉蘭認為,隨著全球逐漸走出新冠肺炎疫情衝擊,高收債發行企業之獲利及負債狀況持續明顯改善,不僅獲利增加,負債比也明顯下降。以產業來說,現階段高收益債券市場的信用評級升等,又以醫療保健、汽車及能源,是近 3 個月中升評最多的三大產業。


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