全球投行減支恐再持續5年！2020年獲利仍有難度

德意志銀行。(來源:AFP)

根據《機構投資人 (Institutional Investor)》雜誌及金融服務商 Broadridge 所做調查，全球投資銀行刪減成本的行動，預期還得持續長達 5 年。反映出金融監管規定趨嚴後，投行獲利受限，加上交易收入不見反彈。

《彭博社》週三 (9 日) 報導，《機構投資人》及 Broadridge 今年 6-9 月透過網路，調查 147 位分析師及資產組合經理人的意見。他們平均預期，2020 年投資銀行的股東權益報酬率 (ROE) 僅 9%，低於其權益資金成本 (cost of equity)。且高達 61% 的受訪者預料，未來 5 年金管壓力還會加大，僅 9% 預期將減少。

調查並顯示，固定收益資產的交易營收雖已中止數年跌勢，但預期至 2020 年也只會微幅成長 0.2%。這類營收自 2009 年至今已暴跌逾 50%，使得不少投行開始懷疑，要花多久時間才能起死回生。從摩根士丹利 (Morgan Stanley) 到德意志銀行 (Deutsche Bank)，近月都已宣布該部門的裁員減支行動。

問卷設計人員 Brad Hintz 指出，交易業務仍是令投行頭痛的部分，每個禮拜都有新證據證明這點。有些銀行採取的策略，是撐到最後等著看其他人倒下，但他們也已經等了很久。

不過，受訪人士對於併購業務較為樂觀，這部分業績今年已預期將創下歷史新高。受訪者平均預估，至 2020 年併購業務營收將成長 4.9%。此外總體而言，美國投行的獲利率預期最佳，平均估計在 2020 年 ROE 可達 10%；歐洲及亞洲投行則分別僅 9.1% 及 7.7%。

最後受訪者預期，後端業務改採用新科技，會是投行節省成本的最主要方式；但多達 54% 的人仍認為，銀行業為了提升效率，而在新科技方面的投資，依舊不夠多。