〈Q4投資展望〉看兩大灰天鵝臉色 宜採三策略平衡布局

第四季投資看兩大灰天鵝臉色 宜採三策略平衡布局。(圖:shutterstock)
第四季投資看兩大灰天鵝臉色 宜採三策略平衡布局。(圖:shutterstock)

近期進入秋冬之際,部分新興國家如巴西、印度疫情仍蔓延,歐美國家疫情再度擴散,僅部分亞洲國家疫情跨過高原期,全球各地經濟活動緩慢復甦,風險性資產開始出現反彈。面對第四季投資方向,投信法人普遍認為,雖進入後疫情時代,但二度疫情風險仍高,加上有美國總統大選等不確定因素干擾,投資布局宜鎖定固定收益、聚焦趨勢、長期投資等三大面向,以穩中透強的策略平衡布局。

凱基投信投資策略部主管翁毓傑建議,低利環境持續驅動資金追逐收益資產,固定收益資產中具較高殖利率的信用債券可望受惠;股票資產逢拉回時,仍建議佈局長線結構性受惠趨勢類股,並搭配定期定額以降低短期波動干擾。另外,著眼於長期投資下,較能彈性應對市場的多元資產仍是資產配置不可或缺之一環。

景氣緩復甦 資金青睞收益型資產

隨著全球政府及央行均持續採取寬鬆政策,翁毓傑表示,債券資產相對看好利差型債券如高收益及新興市場債,主因有二:第一,低利環境下,驅動資金更朝高收益債靠攏,以利爭取收益空間;第二,信用債的收益穩健性較佳,有助防禦資產組合的波動度並追求長期投資效益。惟仍不可輕忽疲弱的經濟將引發企業違約的可能性,建議透過 ESG 的永續投資策略來加強選債能力,可望降低潛在違約風險。

凱基全球 ESG 永續高收益債券基金經理人劉書銘表示,當全球金融市場歷經疫情風暴後,ESG 因子分析對於資訊揭露較不透明的高收益公司債更為重要,像是 ESG 評等較佳的發債公司,往往具備較好的財務體質,加上債券首重企業還本付息的能力,擁有較低的違約率可讓長期的報酬表現有更佳的能見度,這對於債券投資人而言是相對安全的投資標的;若高收益債券基金投資組合納入高 ESG 評等債券,能讓投資人在滿足收益水準的同時,也兼顧較高品質的投資目標。

國泰投信也表示,寬鬆政策下全球流動性充沛,低利率與充沛的資金為固定收益型產品提供支撐。而亞洲經濟可望率先復甦,積極的財政政策及寬鬆貨幣政策持續刺激內需,加上過去幾年亞洲企業財務體質持續改善,可望為亞洲債市提供支撐,且亞洲高收益債券收益率高,過往波動率與違約率均不高,較其它同類型產品更具吸引力。

國泰亞洲高收益債券基金經理人吳艷琴指出,雖然今年以來股市頻創新高,但除了風險性資產之外,資產配置中債券也是不可或缺的一項,尤其亞洲企業財務體質改善、亞洲高收益債券經利空後回復力佳,以及違約率及波動率相對低,對於債券投資人來說,現階段公債收益不高,相對而言,體質佳且收益較高的亞洲高收益債券,是最佳的選擇。

多重資產組合 有助調降波動度

2020 年底前,除了疫情進入秋冬後的變化值得關注,國際市場也留意美國大選議題的變數。翁毓傑表示,金融市場不確定性仍高,尤其目前各地市場同漲同跌的狀況仍常見,對於穩健型的投資人來說,股債均衡配置依然重要,建議透過多重資產的佈局追求分散風險。

凱基臺灣多元收益多重資產基金經理人李奇潭表示,目前全球各國政府救市政策支撐,金融市場尚維持正常,惟過去資金多傾向歐、美、中等市場,今年受到中美政治情勢關係,加上臺灣政府振興政策為景氣注入活水,反而推動資金轉向台灣市場,尤其是近期台灣特別股走勢平穩、台灣可轉債市場也表現亮眼,建議可增加多元配置組合,納入台灣特別股及可轉債,以利強化收益並降低波動風險。

台股投資 成長型產業為亮點

統一投信表示,過去台股加權指數本淨比達 1.8 倍即是高檔,但在全球資金超級寬鬆大架構下,有機會在 1.8 倍至 2 倍大區間盤整,對應指數約 12000~13500 點。第四季投資著眼於明年仍有高成長的產業,例如半導體、AI 及物聯網相關,逢低擇優布局。

統一台灣動力基金經理人劉彥伯表示,短線需留意外資動向,若外資持續擴大賣超,則對盤勢不利,個股在基本面之外,留意籌碼面因素。近期可留意事件包括:10 月中旬半導體龍頭廠台積電法說會對景氣展望看法,美國總統川普在選前可能釋出政策利多。

劉彥伯表示,投資策略選股不選市,長線大趨勢仍聚焦科技新商機,第四季看好的投資方向包括:半導體、雲端、AI,而 5G、HPC 長期需求強勁:將帶動電子供應鏈從上游晶圓製造、中下游設備規格、軟硬體升級;居家工作效應,NB 整體供應鏈旺到年底,並帶動雲端與資料備援需求。

凱基台商天下基金經理人吳志文也表示,反應此波疫情發展在台灣相對受控,加上疫情催化台商回台設廠,多數聚焦於科技與雲端趨勢、5G 建設等成長性產業,有助科技類股的正向預期,將持續帶動市場對於台股的獲利展望,建議投資人可適時透過定期定額納入台股型基金,作為攻守俱佳的投資戰術。


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