美股慘摔是健康回檔還是修正的開始?伊爾艾朗:可能輕易再跌10%

美股慘摔是健康回檔還是修正的開始?伊爾艾朗:可能輕易跌10% (圖:AFP)
美股慘摔是健康回檔還是修正的開始?伊爾艾朗:可能輕易跌10% (圖:AFP)

美股主要指數周四重挫,是 6 月以來最慘烈一天,科技股災情尤其嚴重。分析師表示,周四的拋售無法歸咎於單一因素,考量到股市和基本面脫鉤已經持續一段時間,回檔可視為健康的表現。安聯首席經濟學家伊爾艾朗 (Mohamed El-Erian) 說,假如投資人開始考慮基本面,股市很容易再跌 10%。

在科技股領跌下,先前屢創新高的美股全面下挫,道瓊跌 2.78%、標普 500 指數跌 3.5%,那斯達克綜合指數跌 4.96%,費半重摔 5.7%。

在投資人熱烈追捧下,股市脫離基本面已有一段時間,美股卻突然在周四暴跌,市場對暴跌起因眾說紛紜,有人認為是股市漲過頭,早已脫離基本面,疫情明明還沒獲得控制,經濟數據也沒有明顯改善。

也有人說和美國將分發疫苗、中國擬全面發展半導體新政有關。晶片股周四暴跌,彭博指出,這是因為周三傳言中國為了回擊川普政府一再打壓,計劃制定一系列半導體產業發展政策,重要性堪比當年發展原子彈,引發賣壓。

此外,周三傳出美國疾病管制控制中心 (CDC) 要求各州政府為做好準備,最快 10 月中旬開始分發疫苗。瑞銀主管 Art Cashin 說,這個理由或許足以解釋為何科技股重挫,但價值股和景氣循環類股如航空股、工業股,災情相對輕微。

有些分析師視周四拋售和類股輪動有關。景氣循環類股周四跌幅相對輕微,能源股跌 0.7%、金融股跌 1.6%,反觀 IT 科技股跌了 5.8%,是 11 個交易日來首次下跌。那斯達克綜合指數中,雲端公司、半導體、軟體類股淪為重災區。

Vital Knowledge 分析師 Adam Crisafulli 說:「過去這段時間以來,科技股表現與基本面脫節愈來愈明顯,這股動能使它們具備大漲大跌的條件。」他發現有投資人開始拋售科技股,轉而選擇部分先前表現落後的類股。

分析師:健康的回檔

策略師表示並沒有特定因素引發賣壓,領跌的股票早就已經吹起泡泡,這股投機熱潮已經蔓延到選擇權市場。

從美股交出 30 多年來最佳 8 月績效來看,分析師認為周四的拋售屬於健康的拉回,況且歷史顯示美股歷年 9 月表現是全年最糟,市場會出現波動不令人意外。

QMA 首席投資策略師 Ed Keon 說:「目前我看到的是牛市很自然、健康的回檔。整體而言市場浮現一些泡沫,某些股票每天都以 3-5% 的幅度上漲。」

BTIG 股票和衍生性策略部門主管 Julian Emanuel 說,那指從 3 月低點到本周觸及的高峰累計共大漲 83%,經過這波拋售,股市會變得更吸引人,也更健康。

伊爾艾朗:輕易就能再跌 10%

伊爾艾朗在周四盤後表示,假如投資人態度改變,股市可能正邁向回跌 10% 的修正。他說,投資人先前看準 Fed 貨幣刺激勇於逢低買進,但未來幾天假如基本面題材受關注,包括經濟現況、企業破產,市場將面臨投資人心態調整帶來的考驗。

伊爾艾朗表示,股市很容易會下跌 10%。(圖: AFP)
伊爾艾朗表示,股市很容易會下跌 10%。(圖: AFP)

伊爾艾朗說:「如果投資人開始重視基本面,股市很容易會再跌 10%。(投資人) 心態若從技術面轉移到基本面就有得瞧,但投資人心態是否改變,還有待觀察。」

RW Advisory 市場策略師 Ron William 看法更悲觀,他表示,資產價格急遽下跌的「明斯基時刻」可能已經到來,預測股市跌幅可能「達到 20%、30%,甚至更多」,導致股市回測 3 月低點,投資人須當心經股市從 V 型復甦演變為 W 型。


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