股價已反映利空 郭明錤看好大立光補漲

週五 (3 日) 天風國際分析師郭明錤表示，大立光短期內可望是蘋概股中最好的落後補漲標的，他預估大立光 6 月營收將開始呈現 MOM 成長。

郭明錤表示，近期蘋果供應鏈股票表現不俗，但大立光的股價表現卻相對疲弱，主要在於市場擔心美國封鎖華為的禁令將影響大立光高階鏡頭出貨。不過以目前大立光股價表現來看，已反映華為禁令及之前報告中對 Android 手機的成長疑慮。

郭明錤進一步指出，考量到大立光月營收有機會自 6 月開始恢復月成長，加上今年第三季受惠於 Apple iPhone 12 高階鏡頭、三星急單與高單價 8P 鏡頭的出貨下，認為大立光將會是近期蘋概股中落後補漲最佳選擇。

因為全球許多國家陸續解封，三星手機訂單增加約 50%，在急單帶動下郭明錤表示大立光 6 月營收將介於 42 億至 46 億新台幣間，優於市場預期的 38 億～42 億新台幣，並判斷這急單能見度至少可持續到 8 月中旬。

此外，大立光自 7 月中開始出貨 iPhone 12 高階鏡頭，營收動能將明顯轉強。與過去相比，大立光今年出貨新款 iPhone 高階鏡頭遞延 4 至 6 週，因此下半年 iPhone 鏡頭的出貨高峰將落在 9 月至 11 月 (過去為 8 至 10 月)。郭明錤相信 iPhone 12 的鏡頭需求增加將有助於大立光產能利用率明顯提升。

郭明錤團隊預計，大立光的高單價 8P 鏡頭出貨在今年下半年持續成長，因目前全球只有大立光可生產 8P 鏡頭，今年出貨量可達百萬等級，而該鏡頭單價約 5 至 5.5 美元，明顯高於 7P 的 1.8 至 2.4 美元。

另一方面，郭明錤團隊認為高通新款高階 5G 晶片驍龍 875 自今年 Q4 至明年 Q1 大量出貨後，也會進一步推升 8P 鏡頭滲透率。所以在非華為品牌大量採用潛望鏡前，8P 鏡頭將是推升大立光高階鏡頭出貨動能的下一個關鍵產品。