高收益債違約現警訊 轉抱優質台股也能穩配息

目前台股修正,殖利率再提升,對外資吸引力也將隨之增加。(鉅亨網資料照)
目前台股修正,殖利率再提升,對外資吸引力也將隨之增加。(鉅亨網資料照)

新冠疫情衝擊全球經濟,很多企業營運也受到影響,公司債違約率恐將因此攀升,尤其是評級較低的高收益債。法人指出,國人向來喜愛配息型商品,尤其高收債具有較高配息,深受青睞,但因近來違約率升溫,建議可適時調整投資標的,例如台股中不乏具備高現金殖利率與優質龍頭特性之標的,市場未完全明朗前,可透過定期定額分批布局台股優質標的,亦能達到穩健現金流的效果。

信評機構 Fitch 指出,2019 年底美國高收益債違約率為 3.3%,是 2016 以來高點,違約金額較 2018 年增加 32%,且預估 2020 年底整體違約率升至 3.5%,這對以美高收為主的全球高收益債市場,無疑已釋出警訊,且未來景氣回升,或將造成企業發行高收益債資金成本增加,站在控制風險角度,現階段宜適度將資產做分散配置。

配息型商品選擇除了高收益債,台股優質標的也是不錯選擇,因為台灣上市公司深獲國際資金青睞,長期增持帶動台股結構逐步走向價值投資,讓擁有競爭力的公司脫穎而出。統計 2014 年 12 月底至 2019 年 12 月底,台灣加權指數共上漲 2,689 點,加計配發 1,960 點的股利,兩者合計報酬率近 50%。

資料來源:彭博資訊,元大投信整理。2020/1,統計期間 2014/12~2019/12。高收益債指數採彭博巴克萊全球高收益債指數、彭博巴克萊全球高收益債指數美國高收益債指數、彭博巴克萊歐洲高收益債指數,以上指數報酬率採新台幣對美元匯率換算。
資料來源:彭博資訊,元大投信整理。2020/1,統計期間 2014/12~2019/12。高收益債指數採彭博巴克萊全球高收益債指數、彭博巴克萊全球高收益債指數美國高收益債指數、彭博巴克萊歐洲高收益債指數,以上指數報酬率採新台幣美元匯率換算。

若將股利再投入,則報酬率更來到 57.2%,大幅優於全球高收益債指數的 40.2%、美國高收益債的 42.4%,以及歐高收的 33.2%,顯示就算不重押單一個股,單純投資台股大盤 (或代表性、穩定配發股利的權值龍頭股票),不管是領息,或是股利再投資,投資成果都有機會勝過高收益債。

由於台股殖利率高居全球之冠,目前台股修正,殖利率再提升,對外資吸引力也將隨之增加,且根據歷史經驗,非經濟因素造成的股市影響,多屬短期影響,預期待疫情結束後,將回歸原先走勢,法人建議,投資人可逢低布局、透過定期定額的方式分批進場,標的選擇上尤以各產業中的優質龍頭股為首選。

除了直接投資台股外,元大投信指出,也可透過定期定額、分批投入基金的方式投入市場,藉此分散標的,增加資產配置的多元性,提升整體投資組合的穩定性,以元大台灣高股息優質龍頭基金為例,透過專業團隊挑選合適標的,並依據市況調整,對於不擅選股或無力時時檢視持股之投資人而言,可免去選股與調整持股之不便。

由於台股配息主要集中於每年第三季,因此元大台灣高股息優質龍頭基金首次配息將落於 10 月,元大投信建議,投資人可以透過定時定額的方式累積投資單位數,參與今年台股投資標的配發股息之機會。


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