瞄準愛息族 實質收益基金找穩健現金流

基礎建設、公共事業等實質資產概念投資,具有穩健現金流特性。(圖:AFP)
基礎建設、公共事業等實質資產概念投資,具有穩健現金流特性。(圖:AFP)

全球經濟進入低成長、低通膨、低利率的 3 低環境,好收益商品越來越難尋,為了滿足國人息收需求,近期有投信公司推出亞太實質資產收益型基金,鎖定基礎建設、公共事業等具有穩健現金流的「實質資產」,希望為投資人創造相對穩定且優質的息收,預計年配息率可達 5%。

目前低利環境當道,市場陷入尋找收益的困境中,所以,基金公司陸續推出強調穩健收益、具防禦力的實質資產收益型基金,例如元大實質多重資產基金、鋒裕匯理實質收息多重資產基金,中國信託亞太實質收益多重基金也將於近日展開募集,該類型基金主要以基礎建設、交通運輸、電信、公用事業、不動產、商品等實質資產概念為投資範疇。

因為股債等傳統投資工具出現齊漲齊跌現象,已經成為家常便飯,資產配置若僅侷限於傳統投資工具,恐將深受市場波動影響,進而波及到投資組合的績效,也因此,近年來許多機構投資人在股債之外,再納入另類投資,透過表現比傳統股債配置穩健的多重資產配置,以追求穩定的長期績效,而實質資產就是屬於另類投資範疇。

廣義來說,實質資產包含 REITs、基建、公用事業、農產品、能源及商品等,不過各類資產波動度差異大。中國信託亞太實質收益多重基金經理人陳雯卿說明,農產品、能源及商品等受景氣影響較大,且有成本考量,營收獲利不確定性高,因此價格風險相對較大。相較之下,公用事業、基礎建設、REITs 等類股,不僅營收及獲利穩定能持續創造現金流,在市場波動時亦能展現防禦特性。因此,包含歐洲、香港等退休基金,都紛紛將部分的資產轉入如公用事業、基礎建設、REITs 等實質資產當中,兼顧利息與潛在資本增長,因應長期退休規劃的需求。

陳雯卿表示,基建及公用事業大多具公營性質,通常具獨佔或寡佔特性,營運相對穩定。回顧歷史表現,當市場出現回檔時,實質資產的回復力相對較佳,在指數下跌 5% 後進場 6 個月,勝率高達 5 成,投資一年以上,勝率高達 100%!顯見實質資產具民生必需的特殊性,回復能力強,值得長期持有。

各區域的實質資產表現,中信投信尤為看好亞太區域,陳雯卿表示,經過這一波的市場大幅修正,亞太地區實質資產的股利率更加誘人了。統計至 3 月 25 日,以 REITs 來說,亞太(不含日本)地區股利率達 6.5%,優於全球的 4.8%;而公用事業類股的股利率,亞太(不含日本)區達 4.6%,優於全球 4.5%。

她說明,亞太地區的人口結構相對年輕,儘管短線上受到疫情衝擊實體經濟,但中長線看來,具穩定現金流的實質資產擁有投資吸引力,且整體市場的需求在持續都市化的過程中仍具成長性。