「50美分」靠押注VIX又賺一波 近期避險策略改買黃金

「50美分」靠押注VIX又賺一波 近期避險策略改買黃金  (圖:AFP)
「50美分」靠押注VIX又賺一波 近期避險策略改買黃金 (圖:AFP)

自 2017 年以來,一位外號「50 美分」的交易員開始受到關注,他通常以 50 美分左右的價格,狂買 VIX 看漲期權,雖然經常見到失敗操作,但避險效果十足,並在 2017 年 4 月、2018 年 2 月、2019 年 7 月、2019 年 12 月等幾次出手大撈一筆。

據《金融時報》報導,「50 美分」證實就是 Ruffer Capital 的倫敦基金經理 Jonathan Ruffer,他管理著 230 億美元,在上個月的交易中,他靠著這一避險策略,成功保護了基金資產。

Ruffer 指出,他在 3 月以 2200 萬美元的價格購買了與 VIX 相關的衍生品,獲得了逾 8 億美元的收益,另外,也利用其他股票、黃金和信用衍生品的投資,賺進 18 億美元,抵銷了因 COVID-19 (俗稱武漢肺炎) 和石油價格戰引發的全球拋售,所造成的損失。

Ruffer 的旗艦基金,今年第 1 季的成績是下挫 0.8%,比起絕大多數慘賠的基金,對資產的保護已經相當成功。

Ruffer 表示,他預計會有一段長時間,不再進行「50 美分」操作

Ruffer 形容,買進 VIX 看漲期權像是「巨災保險」,確保不會因為突如其來的大災難無法翻身。他表示,多年以來基金表現並不亮眼,部分原因在於他們一直買保險,擔心這樣的巨幅拋售發生。

不過,在當前環境下,Ruffer 認為,這個保險已經做到了人們所期望的一切,價值已經完全兌現了,很可能需要一段時間,這種保險才能再次定價,使其具有防禦性投資的吸引力。

那麼,新的保護是什麼?

Ruffer 表示,他正在買入信貸利差的資產。信貸利差反映出政府公債和高質量公司債券之間的殖利率差異。隨著傳統資產價格的暴跌,在信貸利差上的投資,有助保護了投資組合的整體價值。基於聯準會已經進場干預,「知道這是否確實能穩定公司債券市場,將會很有趣」。

另一個具有吸引力的資產是黃金。他表示,先前黃金因遭到連帶拋售,表現令人失望,但它依然是最佳選擇。隨著市場對疫情造成經濟損失的擔憂加劇,傳統避險資產黃金之後將再次受到支撐。

Ruffer 基金經營的哲學在於,雖然他的客戶更喜歡賺錢,但比起大賺一筆,他仍然偏好盡量少賠,確保投資組合安全是最重要的問題


延伸閱讀

投資商城

免費體驗