疫情失控央行撒幣救市 適度納入投資級債分散風險

降低肺炎對經濟衝擊,聯準會3月大降6碼挹注市場流動性。(圖:AFP)
降低肺炎對經濟衝擊,聯準會3月大降6碼挹注市場流動性。(圖:AFP)

武漢肺炎疫情延燒引發股市震盪,全球央行接力降息大撒幣挹注市場流動性,在資金寬鬆、美國總統大選等變數影響下,預估投資等級債可望持續吸引資金買盤支撐行情。

美國聯準會 3 月大舉降息 6 碼,10 年期公債殖利率跌破 1 字頭,目前目標區間利率 0 到 0.25%,預估公債殖利率下探空間有限,隨著疫情持續蔓延,各國相繼鎖國,將替市場埋下不確定變數,可望推升資金前進債市避險。

保德信美國投資級企業債券基金經理人毛宗毅表示,投資等級債券今年難再看見去年爆量資金行情,但在主要央行延續寬鬆基調,仍可挹注美國投資等級債券利多,尤其今年有肺炎疫情、美國總統選舉等市場變數干擾下,投資等級債仍將吸引穩定買盤支持。

富蘭克林華美全球投資級債券基金經理人陳姵穎指出,疫情發展變化難料,導致金融資產波動度大增,投資級債券具備防禦特質,加上持債大多分布於 A 至 AAA 級以上的高評級債券比重超過 50%,比起只配美國公債,搭配優質企業債可提升投資組合收益水準,用來因應短期渾沌防疫市況的核心配置。

富蘭克林華美投信建議,公債殖利率繼續下探空間有限,隨著疫情嚴峻,世界各國鎖國恐衝擊經濟,短期可降低投資組合波動採取多元配置法操作,將部分資產轉入投資級債券,降低波動度,增加個人資產配置的「抗疫能力」。

保德信投信表示,從基本面來看,美國經濟基本面相較於其他國家仍較穩健。根據美銀美林統計,美國企業債升降評情況來看,企業淨升評等規模超過 1500 億美元高於降評企業;而目前美國企業負債規模,投資級企業債務槓桿並未惡化,尤其是 BBB 級企業持續致力降低槓桿倍數。

毛宗毅進一步指出,受經濟不確定影響,預估今年美國企業併購腳步恐將放緩,美國投資級債企業淨發債量將恐降至 10 年來最低,籌碼面相對穩定。

毛宗毅認為,近來市場情緒過度恐慌導致金融資產過度反應景氣衰退的可能性,但若疫情穩定受控市場仍將回歸基本面,加上通膨壓力下降,將有助於延長景氣循環,對經濟長期多方看法仍未改變,在市場波動時期,建議將美國投資等級列為核心資產,提高資產組合防禦力。


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