【馮冠華專欄】美元霸權昇華 全球股市持續尋底

美元霸權昇華,全球股市持續尋底。(圖:AFP)
美元霸權昇華,全球股市持續尋底。(圖:AFP)

3 月 19 日 - 不作推介 


1)上日港股市況總結:恆指週三再度重挫,指數以 23023 點開出,下跌 241 點;之後在上證造好之下曾轉跌為升,最多曾上升 161 點,高見 23425 點;但在道指期貨再次跌停,午後市況急速逆轉,上證跌破 2 月 3 日復市的低位收盤,恆指最低曾見 22167 點,下跌 1097 點,最終以 22292 點收盤,下跌 972 點。成交金額按日上升約 10% 至 1661 億。港股通南向維持淨流入,金額減少至港幣 58 億。滬深股通北向仍是淨流出,金額也減少至約人民幣 72 億。藍籌 49 跌 1 持平,只有電能實業(6)能力保不失。

做空方面,比率稍為下降至 15.0%。牛熊證街貨最新比例為 28:72,現價上下各 1000 點區間的牛熊比例為 100:0。重貨區方面,熊證仍在 25050-25099,牛證則下移至 22000-22049。恆指夜期報 21839 點,下跌 164 點,低水 453 點。港股 ADR 下跌 201 點,相當於恆指 22089 點。

簡評:上證創疫後新低並錄六連跌,恆指跌破上週五的低點,阿里巴巴(9988)跌破招股價,績優的舜宇光學(2382)不升而反受重挫,板塊跌勢全面,超賣股份全無反彈能耐,氣氛之差,不用筆者再花筆墨形容。昨天跌市的導火線又是道指期貨,美滙再上升,油金股市全下瀉,不其然令筆者想到一套假設。

在疫情肆虐下,全球恐慌不在話下,美聯準會選擇降息加量化寬鬆買債,啟動的時間更令市場恐慌再加驚惶,多國在別無選擇下,唯有追隨減息印鈔,資金泛濫而美債息因量化回升下,美債又成了資金避險的唯一出路,美元霸權地位又再昇華,發債也不愁沒有買家,且成本更比前低廉,削弱對手之餘更確保美國自身金融體系安穏,盟友沙特也出把力,石油之外,市場亦流傳來自沙特阿拉伯的投資者大規模贖回基金,股債因而齊遭拋售;另外,川普又不停用「中國病毒」作口頭挑釁,中美關係如履薄冰,要環球股市回穩,現階段看,真的要過五關、斬六將。

以上的,只是筆者從近日金融市場的變化而推測,只有時間才可證明是否屬實。如果上述筆者的假設是正確,接下來會發生的,大量 ETF 拆倉,基金贖回,資金瘋走向美債,美元繼續強橫,環球股市則持續尋底,縱有回升,亦是死貓彈而已。

那麼,美股不濟不是會影響川普大選嗎?正確,但因尚有時間,入市托價不會在短期內發生。相對上,A 股市場外資持股量不多,加上疫情在處理個案昨天已降至約八千宗,以目前的疫情走勢,四月前或見黎明;金融市場則還可寄望國家隊挺身而出,所以筆者仍然覺得,短期 A 股的防守力比環球股市為強。港股方面,恆指市帳率已遠低於歷史平均值,筆者只可建議宜守不宜攻,進取點,可用逆向 ETF 作點對冲,而一些復蘇較慢的公司,更應把握機會賣掉。

收盤後,騰訊的業績大至符合預期,但 30 倍的歷史本益比,在現今的市場環境,恐怕還是容易受傷的。其他的業績公告,較好的是思考樂(1769)及碧桂園服務(6098)。由於市況不佳,今天不作推介了。

2)美股上日市況總結:美股三大指數下跌,當中道指下跌 1338 點或 6.3%,標普和納指則分別下跌 5.18% 及 4.7%,十年期債息反彈至 1.183%。美滙指數上升至 100.91,紐約期油下跌至 22.35 美元

3)個股訊息(信報、經濟日報,交易所公告等):網龍(00777)預料,截至去年底止全年股東應佔溢利按年大幅增加。網龍解釋,預期盈利上升,主要由於銷售額的穩健增長,以及集團在執行增長戰略方面取得積極進展。

騰訊(00700)公布,截至去年 12 月底止全年股東應佔溢利 933.1 億元(人民幣,下同),按年增長 18.54%。每股基本盈利 9.856 元,派末期息每股 1.2 港元,較前一年同期 1 港元增兩成。單計第四季,騰訊錄得純利 215.82 億元,按年增 51.68%。收入 1057.67 億元,按年增 24.58%。

匯豐控股(00005)主席杜嘉祺表示,目前集團無集資計劃,派息指引亦無改變。

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鉅亨主將 港股專家 | 馮冠華

香港鉅亨證券策略長,從事港股研究超過18年,曾是多間香港證券商的研究部主管,對香港上市公司有深入認識。策略長每天會為大家分析及推斷當天港股走勢,望為大家帶來財富。