〈鉅亨看世界〉日本疫情失控的四種可能悲劇

武漢肺炎疫情持續蔓延，美國道瓊工業指數也在這個星期連續兩日創下 1 千點前後的跌幅紀錄，對經濟所造成的影響不斷擴大。繼中國武漢、鑽石公主遊輪之後，南韓與義大利的大規模疫情也引起了全球關注，有許多國家這才發現並非事不關己。

在鄰國日本方面，資深經濟記者岩崎博充就認為日本絕對需要避免疫情擴大，否則很可能發生以下四種慘狀。

一、東京為主首都圈房價崩盤

2020 東京奧運若因疫情影響而停辦，東京所發表的 32 兆日圓奧運經濟效果，將有多數化為泡影。其中約有 5.2 兆日圓，是與門票收入及轉播權有關的直接效益。剩下的 27.1 兆日圓左右，則是與各項建設相關的間接效益。而光是考量直接效益的 5 兆日圓損失，就約占日本 GDP 的 1/100。

2019 年東京住宅的每戶平均販售價格約落在 6 千萬日圓。而在過去 7 年，平均價格上揚約 1500 萬日圓。且 2020 年 1 月的每戶平均價格已漲至 8360 萬日圓水準，比過去日本泡沫經濟時的 1990 年 11 月 (每戶平均 7497 萬日圓) 還要來的高。只要東奧一旦停辦，不動產泡沫很可能又會在日本破滅。

二、日本消費大幅減半

逾 65% 的日本企業認為，武漢肺炎會影響該國的經濟表現。就目前的具體影響來說，因武漢肺炎疫情影響，今年北海道札幌雪祭的遊客人數較去年減少約 71 萬人，春節期間 (2 月 4-10 日) 的三越伊勢丹百貨營收年減二成，連接東京 - 大阪的東海道新幹線乘客人數在 2 月 1-19 日期間年減一成。

還有日本的機械訂單亦受到影響，在疫情爆發前的 2019 年 12 月就已出現月減 12.5% 的兩位數滑落。在武漢疫情爆發後，未來前景也更令人憂心。

日本央行面對當前狀況也束手無策，該國消費很可能出現比 311 大地震時更糟的情形，很可能大幅滑落五成左右，且不像 311 大地震時在短短一個月就出現回復，在這回可能拉長到 3-4 個月期間。

三、日圓大幅貶值

紐約股市在 2 月 24、25 兩日的跌幅接近 2 千點，日經 225 指數也在 25 日一度大跌逾 1 千點。而東京股市的未來發展也難以看好。在消費稅增稅還有去年風災的影響下，日本 2019 年 Q4 的 GDP 年率為 6.3% 的衰退，市場也看壞日本今年 Q1 的 GDP 表現，預測將同樣出現負成長。

在日本景氣轉衰的情況下，股票可能面臨沉重賣壓。還有日本醫療體系如果在武漢肺炎的影響下超過負荷，各國可能禁止日本航班，將可能造成日本股市暴跌、日圓重貶，還有債券價格滑落的慘況。

特別是日圓在邁入 2 月之後，行情持續下跌。被視為安全資產的日圓，有可能在疫情失控後一路下跌到 1 美元兌換 120 日圓行情。如果衝到 1 美元兌換 125 日圓的「黑田屏障」，日本經濟的未來發展也將更難預料。

雖然日圓貶值會給日本出口帶來好處，不過前提也是全球經濟要出現好轉。

而進口貨品大漲，也將衝擊民生消費。還有日本央行現已實施超寬鬆的貨幣政策，就算真的有個萬一，也同樣無計可施。

四、日本「武漢化」全境封鎖

雖然發生的可能性極低，不過只要安倍政府的因應反應過慢，日本爆發大流行，醫療系統也將跟著崩潰。到時日本將與武漢相同，供應鏈發生斷鏈、物流停擺、糧食不足、物資匱乏。所有商業活動放緩，觀光餐飲業受重創，進出口也都將受到影響。還有股價也有可能無限下探。

加上國民年金可能隨之破產，年長者等的國民生活都將受到重大影響。

雖然這些可能性都並未經過模擬演算或出示具體數字，不過對於當今的自民黨政權而言，可說是二次戰後的最大試煉。而未來兩週的疫情發展，也是日本今後發展的重要關鍵。