隨著美股牛市持續創高，華爾街一些分析師擔心，一旦風險情緒逆轉，少數近期瘋漲的科技股將非常危險。數據顯示，去年標普500指數的漲幅，有4檔股票就貢獻了兩成以上漲幅，分別是蘋果(AAPL-US)、微軟(MSFT-US)、Facebook(FB-US)及亞馬遜(AMZN-US)，這當中，依據Bernstein以法人持有及價格動能等因素指出，微軟、亞馬遜、Facebook均名列最擁擠交易的行列。在美銀美林12月的報告中，則標記科技股是最擁擠的交易。這也說明，少有人認為科技股的行情將到此為止。但一些基金經理人擔心的是，要是出於某些原因，造成風險逆轉，這些估值已高並過度擁擠的股票，在人們出逃時恐將受到重傷。在科技股攀高之下，標普500指數IT類股的本益比，已經來到21.53倍，相較之下，整體指數的本益比僅18.26倍。洛杉磯管理和諮詢公司AdvancedResearchInvestmentSolutions合夥人DamienBisserier表示，當市場大環境開始轉變時，多數投資者可能對他們投資組合的巨大風險感到吃驚。為避免這種情況，這家管理130億美元的基金，正開始投資一些與股票關連性低的資產，如靠醫療或私人房地產帶來收入的基金。以蘋果來說，這檔股票去年實現86%的驚人成長，是自2009年以來最佳。毫無意外，多數分析師並不相信這種情況會在今年重演。德意志銀行分析師JerielOng和RossSeymore表示，蘋果2020年有機會再攀高，但可能會在高估值下「正常化」。高盛分析師甚至預測，蘋果市值會在今年減去3分之1，若在蘋果過度曝險可能付出高昂代價。最近市場的平靜期，也加劇分析師的擔憂。截至上週四，標普500指數已連續59天未出現漲跌超過1%波動，是近1年多來最平靜的時刻。前次這種平靜出現在2018年6月到10月，然後標普500指數在兩天內下挫5%。瑞銀全球財富管理科技分析師KevinDennean從去年起，已經逐步減碼科技股，對估值增長及5G需求抱謹慎態度。他認為，科技公司的估值已經非常高，而如今變得更高了。
