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金價何去何從?沙盤推演川習會2套劇本 牽動黃金後市

鉅亨網記者陳蕙綾台北 2019-06-26 19:23

美國聯準會最新談話透露降息可能性降溫,讓金價從高點漲勢收斂,但是仍呈現小漲,續創 6 年多以來收盤高。面對黃金價格居高不下,專家表示,短線來看主要還是避險心態所推升,尤其要看 G20 的川習會結果;至於「巴賽爾第三號協議」的生效,應該不是立即的效應,要待全球的銀行業重新審視他們所持有的黄金後,才會逐步發酵,但是黃金中長期仍持續看好。

Fed 主席鮑爾談話,引發投資人擔憂 7 月可能不會降息,金價聞訊從盤中高點回落,但依舊保持上漲,紐約商品期貨交易所(COMEX)8 月黃金期貨盤中最高一度上揚至 1442.90 美元,為 2013 年 5 月以來盤中新高;不過,隨著 Fed 談話一出,COMEX 8 月黃金期貨自高點回落,終場微漲 0.04%,收在 1418.70 美元,仍創 2013 年 8 月 28 日以來收盤高,持續站在 1400 美元之上。

不過,COMEX 8 月黃金期貨雖然漲勢收斂,但是在盤後電子盤交易時段,COMEX 8 月黃金期貨仍漲回至 1426.50 美元附近。

金價居高不下,元大 S&P 黃金 ETF 研究團隊表示,可以觀察到 6 月以來,推升黃金價格的關鍵因素在於聯準會降息預期、地緣政治風險升溫等因素,讓銀行有了更充足的理由增持黃金,因此,總經面環境與市場避險需求才是決定金價關鍵。

臺銀貴金屬部也表示,短線來看,黃金主要還是受到美中貿易戰乃至 G20 川習會、美國聯準會貨幣政策、地緣政治等避險心態所影響。

對於「巴賽爾第三號協議」於 4 月生效,將黃金從第三類資產,改列第一類資產,也就是把黃金重新定位為準貨幣,是否讓各國央行開始買進黃金,也是推升黃金上漲主因?

臺銀貴金屬部表示,從各國央行購金狀況來看,俄羅斯、哈薩克等央行是購金最明顯國家,但是這些國家都是「近幾年」就一直買進黃金,而其著眼點主要是透過買進黃金來降低國家的美元部位,並不是「巴賽爾第三號協議」生效才開始買進,應該不是立即直接的效應。

元大 S&P 黃金 ETF 研究團隊也說,巴賽爾第三號協議在 4 月就已生效,如果說因為這個原因而推升金價,應該金價早就起漲,因此應該無直接相關的立即影響。

元大 S&P 黃金 ETF 研究團隊強調,黃金的上漲除了來自避險需求增溫外,更重要的還是在於貨幣寬鬆政策將引導實質利率走低,這將導致黃金評價的重大轉變。而各國央行有意轉向寬鬆的主要原因,又是出自於貿易壁壘造成全球經濟前景模糊不清,因此,6/28-29 將舉行的 G20 會議所附帶的川習會可能造成短線金價的波動。

針對川習會的結果,元大 S&P 黃金 ETF 研究團隊和臺銀貴金屬部都沙盤推演了「兩套劇本」。

元大 S&P 黃金 ETF 研究團隊表示,其一,若川習會結果導向正面,則美國聯邦公開市場委員會 (FOMC) 於 7/31 宣布降息的機率恐將降低,失望性賣壓恐將導致黃金期貨急速探底,支撐點可以參考月線水準 (目前約 1344 美元)。

其二,若川習會無法達成正面回應,則金融市場恐將加深對經濟前景的擔憂,黃金可望在稍作喘息後,再度挑戰 1450 美元關卡。

臺銀貴金屬部也認為,川習會是目前最重要關注焦點,期將牽動降息步調,預期貿易戰完全落幕的可能性極低,正面的結果預期是關稅緩徵等,則黃金避險心態也可望順勢緩解,金價才可能明顯回落;但如果川習會依舊談判無解,則不約而同預期金價將上看 1450 美元關卡。

元大 S&P 黃金 ETF 研究團隊表示,整體而言,黃金短線漲幅已高,持續上漲的空間及動能可能有限,不過歐元十年期公債殖利率創歷史新低、美十年期公債殖利率亦跌破 2%,顯示金融市場對經濟前景的擔憂遠高於聯準會,且利率走低亦使持有黃金的機會成本降低,預期黃金中長期展望持續看好,建議可待金價回檔後加碼布局。






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