中國明年GDP不樂觀 官方6.5%難達陣 6%差可擬

德意志資產及財產管理昨(3)日發表市場展望，亞太區投資主管ean Taylor預計，中國明(2016)年經濟成長率(GDP)將會放緩至6%；無獨有偶，施羅德首席經濟師Keith Wade昨亦指出，展望明年中國的GDP達到官方6.5%目標的機會不大，相信中國政府將繼續推出政策刺激經濟，但難以成為長遠驅動力，經濟增長會逐漸放緩。

香港《文匯報》報導，Sean Taylor表示，中國經濟未必於明年好轉，估計今年中國GDP增速為6.8%，明年有機會放緩至6%。他解釋，6%預測是基於經濟基本面，相信國企改革在短期內對經濟增長會有負面影響。

施羅德認為中國今年的實際增長率將約為6%，非官方公佈的6.9%。這並不代表經濟「硬着陸」，除非中國實施大規模刺激計劃，否則中國經濟前景將維持低迷。Keith Wade亦提到中國正通過對外輸出剩餘產能以促進通縮，這正是英國鋼鐵公司難以在全球市場競爭的原因之一。

施羅德預計明年全球經濟增長，由2.9%下調至2.6%，明年經濟增長將會令人失望。Keith Wade表示，全球經濟疲弱是因為環球貿易量只是不足1/3的正常水平。

美國方面，鑑於許多國家的經濟復甦疲弱，Keith Wade估計美國聯準會(Fed)在加息方面將會維持審慎，預料利率將會緩慢上升，並預測2016年底前利率約為1%，2017年底前為2%。Sean Taylor則認為Fed將於12月開始加息，但步伐較慢，料12月將加息0.25%；明年再加0.5%。

Sean Taylor預計美國明年GDP增速為2.4%，符合市場預期。Keith Wade表示，頁巖天然氣行業收縮的影響已抵消了部分油價下跌對國內生產總值的利好作用。雖然有證據顯示美國公眾的開支增長主要受惠於汽油價格下跌，但其中大部分消費增長集中在國內的服務行業，而非那些能夠為全球貿易帶來支持的商品行業。

大陸股市方面，Sean Taylor預期短期內A股股價可能會因為中央支持減少，以及保證金交易或槓桿比率仍然高而走勢波動。他估計年底前政策措施會增加，料股市短期內會出現策略反彈，但該行對A股保持中性看法。

他指出，目前A股估值仍然偏高，相信是由政策信心及預期憧憬等因素推動；相反H股估值便宜，希望深港通可於明年首季開通，成為催化劑。

另外，Sean Taylor認為人民幣納入SDR具政治意義，反映中美兩國關係好轉，惟相信全球未必會於短期內增加人民幣資產配置，預期明年底人民幣兌美元跌至6.6水平。