2019年東南亞新興市場有何風險?來聽聽外資怎麼說

印尼盾(圖:AFP)
印尼盾(圖:AFP)

《彭博社》報導,許多新興市場多頭人士認為,該市場最糟的情況可能已經結束,然而,放眼 2019 年,亞洲新興市場仍面臨一些國內風險,投資者需謹慎留意。

美中貿易戰將於明年初進入 90 日的休戰期,同一時間,美元強勢程度略為簡單,以及聯準會 (Fed) 態度稍微溫和,上述原因使新興市場獲得喘息機會。

摩根士丹利預計,隨著外部逆風因素緩解,新興市場資產將出現回升,但中國仍在貿易戰中面臨巨大風險,此外該國經濟增長正在減緩。

瑞士信貸的亞太區投資長 John Woods 認為,新興市場資產再歷經動盪一年後,現在看起來相當便宜。但並非所有人都認為新興市場將出現反彈,美國銀行的策略師 David Woo 表示,由於擔心市場波動,他此時還不會觸碰該市場資產。

經濟學家認為菲律賓增長前景較好
經濟學家認為菲律賓增長前景較好

以下是幾個新興亞洲國家 2019 年將面臨的風險:

印度

  1. 印度央行總裁 Urjit Patel 於 12 月 10 日辭職,使市場質疑該國央行的中立性,並加劇投資環境的不確定性,彭博經濟的 Abhishek Gupta 表示,印度央行可能會在下任總裁帶領下,轉向偏鴿派
  2. 至目前為止,盧比仍是亞洲表現最差的貨幣
  3. 大選將在 3 月或 4 月間進行,而本週的地方選舉,執政黨在重點地區落後,總理莫迪 (Narendra Modi) 尋求連任出現變數。
  4. 瑞士信貸的投資策略師 Suresh Tantia 表示,印度股市尚未進行政治風險定價,若聯合政府取代莫迪,將使目前的改革前景變得較不明朗
  5. 油價走低對印度則是好消息,因該國進口大量原油,政策制定者面臨壓力減少
印尼
  1. 印尼為東南亞最大的經濟體,該國鷹派的貨幣政策,使印尼盾走勢有所復甦,印尼盾一度在 10 月跌到超過 20 年的低點,當時美元兌印尼盾報 15238,目前已回升至 14600 左右水平
  2. 印尼訂於明年 4 月舉行總統大選,現任總統 Joko Widodo 將接受 Prabowo Subianto 的挑戰,但目前尚不清楚該競爭對手的經濟政策
  3. 印尼的全球經商環境便利排名 (Ease of Doing Business Rank) 跌至第 73,但該地區的其他國家的排名則有所攀升,該國必須設法持續吸引穩定的投資,以完成大量的基礎設施項目

菲律賓

  1. 菲律賓今年通膨飆升遠遠超出央行的目標區間,但近期出現一些緩解初步跡象,隨著油價下跌,通膨可能進一步放緩
  2. 政府必須展現控制米價的能力,該國通膨並不局限於油價與食品價格,扣除上述兩大分類的核心 CPI 亦有所攀升
  3. 菲律賓將在 2019 年 5 月舉行中期選舉,在這之前,可能會出現更多的結構性通膨
  4. 該國信貸增長速度快速,恐引發債務泡沫,摩根士丹利的 Deyi Tan 認為這是一個危險信號

泰國

  1. 泰國將於 2 月 24 日舉行大選,若政府轉換,許多政策可能會更改路徑,包括大規模的基礎設施項目
  2. 泰國穩健的經濟基本面,可能因農產品價格下跌而被削弱,該行業通常佔經濟增長超過 5%,政府官員正計劃為農民提供一些財政支持
  3. 泰國央行貨幣政策委員會委員 Somchai Jitsuchon 指出,高家庭債務使消費者承受壓力,家庭債務在第 2 季佔 GDP 的 77.5%
  4. 高額房貸受到政策制定者的關注,他們最近開始緊收貸款規範,以阻止債務危機發生
  5. 7 月 5 日普吉島外海發生觀光船難,導致超過 40 名中國遊客身亡,中國遊客數量因此減少約 1/5,當地旅遊業仍未完全恢復
  6. 印度、印尼與菲律賓今年都已升息,但泰國央行仍維持基準利率不變為 1.5%,該行將在 12 月 19 日召開會議,彭博經濟學家預測利率將維持在歷史低點

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