不是不可能 小摩:日圓若貶到125 日經將漲到2萬8

摩根大通:明年日圓意外走軟的風險不容忽視。(圖:AFP)
摩根大通:明年日圓意外走軟的風險不容忽視。(圖:AFP)

摩根大通 (JPMorgan Chase & Co) 在報告中指出,明年日圓意外走軟的風險不容忽視,若日圓兌一美元跌到 125,預期日經指數將漲到 28000 點,比目前指數位置還要高出 25%,雖然與目前的情況相距甚遠,但並非不可能。

摩根大通分析師 Ryota Sakagami 和 Tohru Sasaki 寫道,日益惡化的貿易平衡,高油價以及美日利差進一步擴大都將對日圓造成壓力。也就是日本若 2019 年貿易逆差,兩國 10 年期國債殖率利差再擴大 30 個基點,美元日圓可能升至 2015 年高點 125。

美元兌日圓(藍線)隨著美日兩國公債殖利率利差(白線)擴大而走升。(來源:Bloomberg)
美元日圓 (藍線) 隨著美日兩國公債殖利率利差 (白線) 擴大而走升。(來源:Bloomberg)

由於自然災害擾亂了經濟活動,日本 9 月出口意外下降 - 近兩年來首次下降 - 而油價上漲繼續推動進口成長。彭博社的一項調查顯示,雖然經濟學家預計 2019 年日本進口成長將超過出口成長,形成貿易逆差,但摩根大通分析師預測日圓將走強,全年收益率為 108 美元

今年以來,美元指數漲幅達 4.86%,日圓僅下跌約 1.09%,較其他主要貨幣表現相對抗跌,週五 (9 日) 日圓美元來到 114 美元,日經 225 指數則收在 22263 點附近,今年以來下跌約 2%。

摩根大通表示,日圓貶值將使得日本企業未來一年的每股收益增加 11%,內需、景氣循環和對匯率敏感的出口產業將受惠;至於交通運輸、原物料和精密儀器等產業則是日圓貶值的受災股。


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