【馮冠華專欄】 美股崩盤,中港股市終極一跌?

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1)上日港股市況總結 :恆指週三早段曾大升逾 320 點,但在市場憂慮中美貿戰再升級及午後騰訊 (700) 急跌拖累下,指數以全日低位 26193 點收市,上升 20 點,勉強結束六連跌。大市成交按日上升約 1% 至 862 億。滬深港通總成交按日持平在 88 億,流向仍為淨流入,金額回落至 10.3 億。北向資金再錄約 16 億的淨流出。藍籌股 30 升 18 跌 2 持平。板塊方面,煤炭股繼續受惠於限量政策而做好,中資電訊股受大行報告推介下也上升,昨天因研究報告而急跌的吉利(175)、安踏(2020)和李寧(2331)均有反彈,基建及公用股的表現也較強。相反,騰訊在多間劵商調低目標價而再創一年新低,隔晚 Super Micro Computer 再急挫也令聯想(992)及中興(763)受壓。中資劵商及本地地產商也相對較弱。旺旺(151)也因大行唱淡而大挫逾 6%,是表現最差藍薵。做空方面,佔大市成交回落至較健康的 12.4% 水平。牛熊証街貨最新比例是 40:60,重貨區方面,熊証重貨區仍在 27100-27149,牛証則無重貨區,街貨仍分散在 25600-26099。

簡評 : 市況不佳,大行報告更見威力。昨天騰訊的下跌和中移動的大升可見一斑。可能有讀者發覺大行們縱使調低騰訊的目標價,但這些目標價仍比現價高很多(全都仍在 $400 或以上),那麼這是否買入的機會?筆者的答案是否定的。須知大行有可能用不同理由不斷出報告,令每次下調目標價幅度較溫和,從而令之前的報告不太丟臉。在遊戲盈利面對前所未有的不確定性,昨天的下調可能只是他們的第一波。反而,筆者有興趣知道的,是在沒有甚麼新聞下,大行們為什麼那麼齊心一起在同一日出騰訊的研究報告?無論如何,筆者也應提醒大家,週二早報所寫的 $275 價格,是假設遊戲收入下跌 3 成及 25 倍本益比而推算出來。若用最壞的假設,即遊戲收入全失及更保守的 20 倍本益比,得出的價格可低至 $180;所以讀者不要誤解 $275 是吸引的進場價。簡單的說,不要接掉下來的刀子!

中移動是筆者在 9 月台灣硏討會推介的其中一間公司。所持的論點是數據收入快速增長,足以彌補話音等收入的下降;再加上穩定息率及偏低估值,當時推算股價有上調空間。昨天股價已突破 $80,筆者覺得其同業反有更值愽空間。中電信(728)、中聯通(762)及中通服(552)是大路之選。鐵塔(788)是較另類,股價上市後因中電信和聯通合併的傳言而下挫,雖然這已被否決,但股價還沒有收復之前的失地,但在最近大盤調整下股價也能守穩,所以應有追落後之空間,可留意。

美股昨晚大瀉逾 3%,並一口氣跌穿 10 天及 50 天線。下跌並非有突發原因,理由又是債息和貿易戰憂累;累積升幅太多了吧。港股今天跟跌也在所難免。中港股市今年已大幅跑輸,今天是否終極一跌?留意 A 股能否守穩熔斷底的 2638 了。

2)美股市況總結 :股災?!受債息和貿易戰憂累影響,美國三大指數週三大瀉,科技股更是重災區。道指以接近全日低位收盤,大跌 832 點或 3.15%。標指及納指則分別下跌 3.29% 及 4.08%。美滙指數最新在 95.46%。十年期債息則下跌至 3.174%。紐約期油下滑至 72.67 美元,VIX 則急升約 44% 至 22.96。港股 ADR 下跌 532 點,相當於恆 25661 點水平,當中騰訊 ADR 比香港收市再下跌 3.1%,折合港幣 $277.45。

3)個股訊息 :(資料來源 - 信報、蘋果日報)鞍鋼股份 (347) 發盈喜, 預期今年首 9 個月淨利潤按年升 80.5%。

長城汽車 (2333)公布,9 月汽車銷量 8.67 萬輛,按年減少 15.01%。累計首 9 個月,汽車銷量為 67.67 萬輛,按年減少 4.09%。比亞迪 (1211)公布,9 月份汽車銷量 4.79 萬輛,按月增加 14.5%;其中,新能源汽車銷量 2.79 萬輛,按月增加 27.77%。

4)新股訊息 :四隻新股今天登場,內地金屬鋰生產商江西贛鋒鋰業 (1772)暗盤收報 16.06 元,較招股價 16.5 元,跌 0.44 元或 2.67%。內地房地產開發商美的置業(3990) 暗盤收報 16.6 元,較招股價 17 元,跌 2.35% 或 0.4 元。大發地產 (6111) 暗盤收報 4.15 元,較招股價 4.2 元,跌 1.19% 或 0.05 元。至於藝術品拍賣行東京中央拍賣 (1939) 暗盤則險守招股價,平收 1.5 元。

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鉅亨主將 港股專家 | 馮冠華

香港鉅亨證券策略長,從事港股研究超過18年,曾是多間香港證券商的研究部主管,對香港上市公司有深入認識。策略長每天會為大家分析及推斷當天港股走勢,望為大家帶來財富。

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