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國際板債券納入壽險海外投資部位 新光金衝刺外幣保單因應

財訊快報 2018-08-30 17:59


金管會擬將國際板債券納入壽險公司海外投資部位計算,投資上限為 65%,對於壽險業國際板投資「大戶」新光金 (2888) 而言,一旦新制度上路,投資上限增至 62.35%,海外資產配置空間壓縮至 2-3% 空間,今 (30) 日法人說明會新光金表示,會增加外幣保單業務來因應,投資配置亦會增加不動產、保單貸款、高股息低波動股票等部位來因應。長年以來,國內利率處在低檔水準,債券等固定收益投資收益無法達到壽險公司投資收益標準,因此壽險都是「錢」進海外固定收益市場,獲取較佳報酬,根據規定,保險業海外投資上限為可運用資金的 45%,不包含國際板債券和部分外幣保單,國際板債券也成為部分壽險國外投資工具之一。

以往新壽法說會都會公布投資組合,國際板債券均為獨立項目,今日法說則把該項目與國外固定收益合併一起,上半年新光金運用資金部位 2.52 兆元,不動產業投資比重 5.8%,收益率 3.2%;擔保放款投資比重 2.2%、收益率 1.77%;保單貸款 4.4%、收益率 5.87%;國外股票 3.4%、國外固定收益 (含國際板債券) 為 63%,國外股債收益率 4.08%;國內固定收益投資比重為 4.3%、國內股票 11.2%,國內股債收益率 8.03%;現金比重上升到 5.8%,收益率 0.5%,上半年收益率為 4.57%,係為 2015 年以來首度突破 4% 水準。

就新壽第一季所公布資料可運用資金部位 2.45 兆元,國外固定收益為 41.4%、國際板債券投資比重 19.1%,以此推算,其國際板債券部位高達 4600 億元,若是納入海外投資上限,新壽海外投資部位幾乎到達上限,新壽將增加外幣保單銷售來因應制度改變,作為海外投資出口之一。

IFRS 9 開帳,壽險公司債券投資部進行重分類,近期國際利息走揚,引發短期債券評價波動,影響新壽公允價值進綜合損益 (FVOCI) 約 400 億元,股東權益項下金融資產未實現收益降到 1.7 億元。

除了債券波動之外,台股 6 月從 11261 點波段高檔,回跌到 10836 點,新光金投資部位評價波動,6 月 RBC(資本適足率) 跌到 268%,對於 RBC 下滑,後續增資問題,徐順鋆說,7 月 RBC 已回到 280%,到今年底應該不用增資。

為強化保險業風險承擔能力,金管會擬將保險業淨值占資產比率納入相關法規,新光金淨值約 998 億元,合併總資產約 2.65 兆左右,以此換算比率 3.76%,低於保發中心最近所統計壽險業 5.28% 平均值,新光金強調,不動產增值利益約 680 億元尚未列入股東權益項下,若是納入加計 998 億元淨值,槓桿比率跟其他同業趨近。

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